20211214-国投安信期货-菜系周报_进口成本仍较高_支撑菜系下游产品_7页_2mb

进口成本仍较高，支撑菜系下游产品总结

一、核心内容概述

本报告分析了2021年12月菜系（菜籽、菜粕、菜油）的期货与现货市场行情，重点讨论了国内与国外的供需情况、库存变化、价格走势以及市场策略。报告指出，尽管当前菜系市场存在一定的回调预期，但进口成本仍较高，支撑了下游产品的价格走势。

二、主要观点

1. 国内压榨与库存情况

• 菜籽库存：国内沿海油厂菜籽库存为26.5万吨，较前一周减少0.3万吨，开机率预计为28.96%，较上周的14%显著上升，主要集中在广西、福建、海南、广东地区。
• 菜粕库存：沿海油厂菜粕库存为3.8万吨，较前一周增加1.4万吨，主要集中在广西和海南地区。华东地区颗粒粕库存为4.26万吨，较上周减少0.42万吨。
• 菜油库存：华东地区菜油库存为26.04万吨，较上周增加2.42万吨；沿海油厂菜油库存合计4.7万吨，较前一周增加1.72万吨，主要集中在广西。

2. 外盘概况

• 加拿大菜籽库存：商业库存为167.5万吨，较上周增加6万吨，但低于去年同期和五年均值。
• 出口数据：周度出口6.4万吨，较上周大幅下降，累计出口244万吨，仍低于五年均值。
• 压榨数据：国内压榨单周为14.8万吨，较去年同期有所下降，但保持在正常水平附近。
• 产量修正：加拿大统计局对本年作物产量进行了小幅下调，修正为1259万吨，基本符合市场预期。

3. 期货市场走势

• 国内菜粕期货：RM201.CZC 收盘价为2854元，近5日上涨154元（5.70%），近20日上涨3.78%；RM205.CZC 收盘价为2794元，近5日上涨73元（2.68%），近20日上涨3.29%。
• 国内菜油期货：01201.CZC 收盘价为12343元，近5日下跌663元（-5.10%），近20日下跌2.30%；01205.CZC 收盘价为11863元，近5日下跌691元（-5.50%），近20日下跌1.57%。
• 国外菜籽期货：加籽2111收盘价为953.4元，近5日下跌10.10元（-1.05%），近20日下跌5.01%；加籽2201收盘价为1009.8元，近5日下跌17.30元（-1.68%），近20日下跌0.31%。欧籽期货则表现较强，欧籽2202上涨32.75元（4.82%），欧籽2205上涨20.75元（3.24%）。

4. 现货市场行情

• 菜粕现货价格：沿海均价为2807.14元，近5日上涨210元（8.09%），近20日上涨4.08%；福建福州、漳州、厦门等地菜粕价格均为2830元，涨幅相似。
• 菜油现货价格：沿海均价为12565.71元，近5日下跌270元（-2.10%），近20日下跌0.83%；广东、广西地区菜油价格均有所下滑。

三、市场策略与趋势判断

1. 菜系策略分析

• 进口成本高：进口成本仍处于较高水平，支撑了菜系下游产品价格。
• 榨利亏损：榨利修复对于提升后期买船热情至关重要，预计国内菜系整体回调时间较短。
• 外盘油脂偏弱：外盘油脂表现仍较油粕偏弱，考虑到国内油粕比的高位，仍可坚持粕强油弱的思路。

2. 期货行情星级说明

• 菜粕：星级为★★★，表示趋势性上涨明确，具备较好的投资机会。
• 菜油：星级为★★★，同样表示趋势性上涨明确，具备较好的投资机会。

四、关键信息汇总

国内市场

国际市场

期货走势

现货价格

五、结论

当前菜系市场整体呈现回调预期，但进口成本高企支撑了下游产品价格，榨利修复有助于提升买船热情。外盘油脂表现偏弱，而油粕比高位维持，预计粕强油弱的格局仍将持续。国内菜系期货市场走势明确，具备较好的投资机会，建议投资者关注趋势性上涨机会，同时注意市场波动风险。