20240205-中财期货-聚烯烃投资策略月报_假期需求再减_聚烯烃上涨乏力_25页_1mb

聚烯烃投资策略月报总结

概述

本报告分析2024年2月聚烯烃(PE及PP)市场，总体显示需求减少、价格上涨乏力，建议投资者谨慎操作。

供给分析

• PE供应: 停车比例12%（微升），线性排产39%（上升5个百分点），低压排产40%（下降5个百分点），高压排产10%不变。预计2月产量23,597万吨，产能利用率86.72%，检修损失量较低。
• **PP供应$: 停车比例17%（下降9个百分点），均聚排产55%（上升2个百分点），共聚排产28%（上升3个百分点）。预计PP产量环比下降5.28%至27,050万吨，但由于春节假期，产量与产能利用率出现背离。

需求分析

• PE需求: 主要下游如农膜、包装膜、中空开工率低，2月地膜预计农历一月初八后恢复生产，需求在节后可能启动。
• **PP需求$: 主要下游如塑编、BOPP膜、注塑开工率低，2月下游工厂放假，需求疲软集中节后复工。

库存情况

• **PE库存$: 1月26日国内库存65万吨，生产库存大幅下降较明显。
• **PP库存$: 1月26日国内库存31万吨，去库积极，但下游放假可能导致季节性累库提前。

价格与期货走势

• **期货表现$: 聚烯烃主力合约呈下降趋势，PE和PP期货合约下跌；基差走强，但后市可能转弱。
• **价格预测$: 盘面可能持续低位，现货下跌风险增加。

风险与建议

• 主要风险：需求疲软、盘面下跌、库存累积。
• 投资建议$: 谨慎，避免冒进，不宜增加仓位。