风电2024年度策略：看好海风确定性高增，关注出口+新技术方向-20231220-国金证券-29页_1mb

风电行业分析总结

2023-2025年预测表明，国内风电总新增装机年复合增长率维持在16%，其中海风增长率高达73%，显著高于陆风。具体预测显示，2023年海风新增装机将达到6 GW，2024年增至10 GW，2025年达到19 GW，而风电总装机从2023年的66 GW增长到2025年的89 GW。

海风核准和招标活动加速，2023年国内海风招标规模同比下降12%，但并网规模预计在6 GW以上。各省规划显示，深远海开发逐步推进，预计“十五五”期间海风年新增装机中枢将达到20 GW以上。关键省份如江苏、广东、福建等已启动深远海示范项目，总规划规模超过52 GW，为中长期增长提供空间。

在产业链方面，塔筒和海缆是最受益的海风环节。塔筒成本占海风项目22%，受益于需求增长，预计2024年盈利能力将提升。海缆占海风成本8-10%，龙头公司保持稳定盈利能力，而且有出海机会。

海外市场海风需求旺盛，欧洲、美国、韩国、日本等地均规划快速增长，推动整机、塔筒和海缆出口。中国整机出口在2023年接近9 GW，重点市场包括印度和越南。

新技术趋势包括：锚链应用以适应漂浮式风电、液压变桨系统替代电变桨（受益于风机大型化）、“以滑替滚”的轴承技术减少成本和故障率。这些技术将在未来几年推动行业发展。

投资建议聚焦于塔筒和海缆环节、出口环节以及新技术标的，如东方电缆、海力风电、泰胜风能等。风险包括经济和汇率波动、大宗商品价格变化。

整体来看，海风市场潜力巨大，深远海开发和技术创新是核心驱动力，预计2024年以来招标和开工数据将提振行业信心。

风险提示涵盖经济不确定性，可能影响行业稳定性和出口前景。