电子设备行业专题研究：PCB板块三季度跟踪：需求整体弱反弹，看好新技术带来的新方向-20231220-东方财富证券-19页_1mb

分析与总结：

• 行情表现：PCB板块在2023年全年上涨，但下半年行情较弱，Q3需求有所改善，估值维持历史低位。
• 财务表现：Q3营收和利润同比增速回升，环比逐季好转，盈利能力恢复但低于去年同期。
• 供需情况：供需矛盾未根本缓解，Q3库存高但存货周转率提升，订单需求改善，原材料价格低位。
• 消费领域增长点：新机型推动需求回暖，MR产业链和AI+（如VisionPro、AIPC）带来新增长，看好消费电子复苏。
• 通信领域增长点：卫星互联网需求扩张，尤其低轨卫星布局加速，带动高频高速板和HDI产品需求。
• 服务器领域增长点：服务器升级和AI服务器渗透增加，推动高端PCB和材料（如CCL、ABF载板）价值提升。
• 汽车领域增长点：智能驾驶快速普及，毫米波雷达等应用增加PCB价值量，重点关注相关企业。
• 配置建议：消费、通信、服务器和汽车领域的特定企业有推荐，如鹏鼎控股、深南电路等。
• 主要风险：下游需求复苏慢于预期、新品放量不足、原材料价格波动和竞争加剧。