20240818-东吴证券-原油周报_美国经济数据缓解衰退预期_油价反弹回升_56页_4mb

原油周报总结

投资要点概述

美国经济数据缓解了衰退预期，推動油价反弹，本周布伦特原油期货周均价达807美元/桶，较上周上涨27美元/桶；WTI原油期货周均价780美元/桶，上升32美元/桶。库存方面，美国原油总库存环比增加205万桶，商业原油库存增长136万桶，战略原油库存上升69万桶，但库欣库存下降167万桶。供给端，美国原油产量减少10万桶/天至1330万桶/天，活跃钻机数降至483台，压裂车队减少6部，信号供给压力增大。需求端，美国炼厂原油加工量增加7万桶/天至1647万桶/天，开工率上升10个百分点至91.5%。成品油价格普遍上涨，但与原油价差缩小。投资建议推荐关注中国海油、中国石油、中国石化等公司；风险包括地缘政治干扰、经济增速放缓、新能源替代、OPEC+供应调整等多项因素。

原油市场数据分析

价格回升主要源于美国经济数据改善的预期，库存增加显示需求支撑，供给减少反映产量下降趋势。成品油部分显示，汽油、柴油和航煤价格环比上升，但库存变化复杂，净进口量略微调整。板块表现方面，石油石化板块整体上涨，但个股分化，上游公司股价波动与油价相关性强。

风险提示

报告警告投资者，油价可能受地缘政治冲突、宏观经济下滑、新能源转型政策或OPEC+供应变化等因素大幅下跌。同时强调2050净零排放目标可能加大石油需求不确定性，政策调整风险需密切关注。

此项总结提炼了报告核心内容，字数控制在900字以内。