20240818-中邮证券-策略观点_海外衰退担忧退去_A股逐渐迎来交易机会_10页_510kb

市场有风险，投资需谨慎（免责声明部分请务必阅读报告正文后）

本周A股震荡盘整，重心下移，呈现一定分化。上证50抗跌领涨，中证1000、中证500等中小盘指数延续调整。金融和稳定风格上涨，其他风格下跌，消费风格调整幅度较大。大盘指数表现优于中小盘。茅指数和宁组合继续调整，幅度扩大。行业方面，哑铃策略回潮，银行、通信、煤炭、传媒、非银金融领涨；通信板块回调偏向高股息大央企（运营商）。传媒受国产游戏即将上线催化。

展望后市，海外衰退担忧缓解，A股迎来交易机会。国内经济内生动力偏弱，且将在政策发力下有望在9月边际好转。8月底中报披露完成前，A股的顺风可能大于逆风，存在阶段性交易性机会。

配置策略建议采取哑铃策略：阶段性关注低空经济、车路云、受益于美联储降息预期的医药和半导体；同时建议保留大型央国企（六大行、三大运营商、电力、公路铁路等）的底仓。更长期度下，可考虑市场中性α策略，偏好质量风格，看好类似A50成分股的龙头个股。

主要风险包括：经济数据不及预期、中美摩擦加剧、地缘冲突恶化、全球金融环境不稳定、上市公司盈利不及预期等。

注：报告分析了7月金融及经济数据（增长平稳、结构分化）、美国7月CPI和零售数据（利好数据下短期衰退担忧退去）为主要支撑。