20241112-开源证券-房地产行业点评报告_专项债用于回收闲置土地_去库存更进一步_4页_540kb

房地产行业点评：专项债回收闲置土地政策深度解读

核心政策解读

1. 政策要点
   自然资源部发布《关于运用地方政府专项债券资金收回收购存量闲置土地的通知》，明确专项债可用于收回闲置土地，优先处理未动工项目。此举旨在减少存量土地规模、改善土地供求关系，推动房地产止跌回稳。要求土地收购价格按评估成本价与实际成本价取低值执行，专项债资金为收储"卡点"提供保障。

2. 政策背景
   当前30个重点城市闲置土地比例显著，城投企业拿地开工率仅22%，政策重启专项债用于土地储备，因其可减少商品房库存，提升资金流动性，支持"保交楼"目标落实。

市场影响

• 供应端去化：收回土地当年供应面积不超过收储总量的50%，抑制新增供给。
• 需求端托底：收回土地优先用于民生和实体经济项目，补齐公共服务短板，支持消费与投资并行。

投资建议

推荐标的：

1. 强信用房企：保利发展、绿城中国、招商蛇口、中国海外发展、建发股份等。
2. 双轮驱动企业：新城控股、龙湖集团，优先受益于消费促进政策。
3. 后周期服务：贝壳、我爱我家，二手房交易增长带动后服务市场。

风险提示

• 政策落地不及预期：专项债使用细则可能延迟。
• 资金到位不畅：收储资金释放节奏或影响效果。