20240901-光大期货-钢材策略月报_44页_1mb

钢材市场分析报告总结

市场概况

2024年8月，钢材期现货价格普遍下跌，螺纹钢和热卷期货价格跌幅分别为54.24%和40.2%，现货方面上海地区热卷价格下降67.1%。基差整体扩大，卷螺差和现货价差均出现回落。

供应分析

1. 产量回升：经测算，7月长流程钢厂亏损持续收窄，8月五大品种钢材周度总产量下降。尽管如此，铁水产量自6月起持续下降，高炉产能利用率、开工率及铁水产量均同比下降。
2. 工序平衡：电炉产能利用率及开工率明显回落，短流程产量亦有下降。
3. 钢厂利润改善：8月江苏地区钢厂利润由亏转盈，高炉盈利接近盈亏平衡，电炉利润达百元吨，但随焦煤焦炭价格下跌，成本支撑减弱。

需求分析

1. 内需疲软：7月房地产投资同比降幅扩大，制造业及基建投资增速回落。8月下旬需求逐步企稳回升，9月作为传统消费旺季，预计需求将有所恢复，但地产低迷限制回升空间。
2. 外需压力：7月钢材出口同比增长71%，国内钢价支撑力度不足，出口趋势需关注政策变化。

库存情况

8月五大品种钢材社会库存同比下降7597万吨，螺纹钢库存降至历史低位，热卷库存仍处较高水平。库存差异加大市场分化走势。

其他因素

受铁矿石供应增量、焦煤焦炭价格下行及宏观流动性变化影响，钢材成本支撑与风险并存。

展望

9月供需两面均有回升预期，但需关注地产持续低迷与钢材出口压力。螺纹钢低位库存支撑钢价，热卷市场承压，预计钢材价格震荡偏强运行。