20230419-开源证券-寿仙谷-603896.SH-公司信息更新报告_利润高速增长_多样化营销不断开拓渠道成长空间_7页_1009kb

寿仙谷（603896SH）于2023年4月19日发布2022年报和投资报告，维持“买入”评级。 财务表现强劲：2022年营业收入829亿元，同比增长807%；归母净利润278亿元，同比增长3832%；扣非净利润253亿元，同比增长2739%。 主要增长驱动包括产品销售稳健，灵芝孢子粉类产品营收579亿元（+814%），铁皮石斛类产品营收129亿元（+536%）。 渠道方面：省内渠道销售占比提升，省内营收523亿元（+838%）；省外渠道营收98亿元（+584%），标明经销商模式推进；线上渠道营收197亿元（+642%），复购率高。 公司产品拥有种源、培育、加工闭环优势，自主研发技术提升产品质量和有效成分。 盈利预测：下调2023-2024年预测并新增2025年预测，归母净利润预计335亿元（原345亿）、404亿元（原448亿）、487亿元。 当前股价对应PE分别为284倍、235倍、195倍。 风险提示：省外推广、中药政策落地不及预期。 分析师认可公司提质增效和渠道拓展潜力。