2021-10-14-招商银行-2021年9月进出口数据点评_出口替代效应仍强_数量收缩带来隐忧_3页_714kb

导语

2021年9月中国进出口数据保持高增长，贸易顺差扩大。出口两年平均增速为18.4%，进口两年平均增速为15.5%。

正文

出口分析

• 出口金额创3000亿美元新高，同比增28.1%，主要受益于收入效应和替代效应。
• 数量收缩隐忧浮现：部分商品如自动数据处理设备、集成电路、液晶显示板出口量同比下降。
• 远程办公、疫情复苏、汽车、地产后周期商品维持强劲。
• 对美欧出口增速显著加快，对东盟和印度出口回升。

进口分析

• 进口金额同比增17.6%，两年平均增15.5%，主要因大宗商品涨价。
• 金属矿石、粮食、大豆进口收缩，金属材料、煤炭环比上行。
• 限产限电政策影响，制造业中间品进口明显回升。

前瞻分析

• 四季度出口支撑力仍强，但明年出口将面临下行压力。
• 制造业中间品和前期消费品类产品出口增速将放缓。
• 成本上升挤压企业利润空间。

评论者

谭卓、王欣恬