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广发证券2024年三季报总结

广发证券（000776）发布2024年三季报，业绩表现符合预期，自营和重资本业务净收益率同比提升。关键数据包括：

1. 财务表现

   • 总营收：剔除其他业务收入后，前三季度总收入185亿元，同比增长37%；单季度收入71亿元，环比增长48亿元。
   • 净利润：前三季度归母净利润676亿元，同比增长164%；单季度归母净利润24亿元，环比减少42亿元。
   • ROE：前三季度ROE为47%，同比提升0.4个百分点；单季度ROE为17%，环比减少0.3个百分点。

2. 业务亮点

   • 自营业务：收入594亿元，单季度228亿元，自营业务收益率8%，同比提升0.7个百分点，显著高于行业平均。
   • 信用业务：两融规模达851亿元，市占率59.1%。
   • 投行业务：前三季度收入53亿元，环比小幅增长，IPO和债券承销规模环比改善。

3. 挑战与风险

   • 经纪与资管业务：收入较同期市场表现不佳，经纪收入环比下降，资管收入下滑。
   • 资产周转率：同比提升，但净利润率环比大幅减少。

4. 投资建议
   考虑市场回暖不及预期，下调盈利预测，预计2024-2026年EPS为1.09元-1.34元。目标价维持2105元，当前PB为0.87-0.81倍。建议“推荐”评级，关注券商板块短期估值修复。

5. 风险提示
   风险偏好下降、资本市场创新不及预期、实体经济复苏缓慢等风险需关注。

总体而言，广发证券业绩稳健，自营主导增长，但需警惕市场与宏观因素带来的不确定性。