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铝品种早报总结（2022年12月29日）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的铝品种早报，主要分析了近期铝价走势及影响因素，对市场操作提出建议，并列举了影响铝市场的利多、利空及风险因素。

主要观点

• 短期走势：铝价预期较强但现实表现较弱，上行动力不足。受美指上行影响，隔夜铝价连续回落。
• 需求方面：国内疫情持续，部分地区放松住房限购政策，但整体需求仍受疫情限制，表现疲软。
• 供给方面：国内电解铝建成产能有所增加，但运行产能保持稳定。库存方面，社会库存和厂库库存略有上升，铝棒库存小幅增加。
• 海外情况：伦敦金属交易所（LME）铝库存持续减少，伦铝主动去库，显示海外需求疲软。
• 市场情绪：国内政策层面释放积极信号，如房地产“16条”保交楼、证监会恢复涉房企业融资等，提振市场情绪。
• 操作建议：建议投资者观望，空单保值可考虑看跌期权。技术支撑位为18000元/吨，第一压力位为19200元/吨。伦铝价格区间为2250美元/吨至2460美元/吨。

关键信息

1. 市场基本面

• 国内供给：建成产能环比增加38万吨，运行产能稳定。
• 国内需求：受疫情影响，需求表现疲软，现货升贴水为-65元/吨，较前一周下降75元/吨。
• 库存变化：
  • 社会库存增加1.3万吨至47.9万吨；
  • 厂库库存增加1.4万吨至9.4万吨；
  • 铝棒库存增加0.3万吨至7.85万吨；
  • 厂库库存减少0.06万吨至14.67万吨。
• 海外库存：LME库存减少4875吨至461725吨，显示海外去库趋势。

2. 利多因素

• 政策利好：
  • 新冠病毒更名为“乙型冠状病毒”，卫健委不再发布疫情信息，市场情绪有所改善。
  • 中央政治局会议释放积极信号，强调继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。
  • 房地产“16条”出台，支持保交楼，提振房地产相关需求。
  • 证监会恢复涉房上市公司并购重组及配套融资，促进房地产市场稳定。

3. 利空因素

• 需求疲软：12月28日电解铝现货升贴水为-65元/吨，显示市场对需求的担忧。
• 库存上升：国内电解铝社会库存、厂库库存及铝棒库存均有所增加，可能对价格形成压力。

4. 风险因素

• 全球经济衰退：若全球经济衰退的程度和时间超出预期，可能对铝需求产生负面影响。
• 国内疫情扩散：疫情对经济的影响程度仍存在不确定性，可能进一步抑制需求。

操作建议

• 操作策略：建议投资者保持观望态度。
• 保值建议：空单保值可考虑使用看跌期权。
• 技术支撑与压力位：
  • 国内铝价支撑位：18000元/吨
  • 第一压力位：19200元/吨
  • 伦铝价格区间：2250美元/吨 - 2460美元/吨

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研究员信息

• 研究员：王华
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