20240118-格林期货-铝早报_2页_126kb

报告总结

核心观点

报告分析铝品种，指出美12月零售销售超预期增长0.6%，削弱降息预期，导致美指上涨，有色金属市场普遍跌，沪铝持续偏弱运行。短期供需矛盾不突出，废铝标准趋严但需求季节性走弱。宏观上，中国经济复苏趋势稳定（2023年GDP增长5.2%），但社融不振；美经济数据尚未影响美联储政策方向，短期震荡运行，操作建议观望，沪铝主力区间18800-19000，外盘区间2160-2200。

关键因素

• 宏观背景：美零售销售超预期加速，强化美联储中期偏多立场；中国GDP稳增，但社融不稳定。
• 供需分析：废铝紧缺支撑有限；电解铝成本利润收窄，需求季节性弱；氧化铝产能增加，电解铝运行产能稳中略增，铝土矿端红海危机影响不及预期。全球原铝2023年1-11月供应过剩5970万吨，但11月有短缺。
• 利多因素：地缘政治危机持续和中国GDP复苏趋势。
• 利空因素：A00现货升贴水减少、社库和LME铝库存下降，原料需求减弱。
• 风险因素：经济复苏不及预期。

操作建议

观望，参考价格区间为18800-19000元/吨（沪铝主力），2160-2200美元（外盘）。

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