20240529-国联证券-非银金融_人身险及财险保费增速均环比放缓_2页_269kb

行业事件：国家金融监督管理总局发布了2024年4月保险业经营数据，2024年1-4月原保险保费收入254万亿元，同比增长102%。其中财险和人身险业务原保险保费收入同比分别增长29%和1206%。

一、人身险保费增速或有放缓
4月当月人身险保费收入2756亿元，同比增长97%，环比放缓，主要因销售节奏放缓和去年同期基数较高。分险种来看，寿险、意外险、健康险保费同比分别增长140%、-26%、+02%。头部寿险公司保费增速跑输行业，其中中国人寿、平安人寿、太保人寿、新华保险同比增速分别为+116%、+67%、+123%、-116%。1-4月，4家寿险公司保费市占率39.3%，环比下滑0.4PCT。

二、财险保费增速明显放缓
4月当月财险业务保费收入1261亿元，同比增长23%，环比放缓。车险保费同比+35%，非车险保费同比+10%但增速环比大幅下滑，尤其是农险和意外险。3家国有财险公司保费增速表现分化，1-4月保费市占率63.4%，环比下滑0.9PCT。

三、投资建议
当前保险板块估值处于历史低位，预计2024Q2投资收益将显著改善，推动净利润增长。展望全年，寿险NBV向好、财险COR改善，资本市场回暖支持业绩增长。重点推荐中国太保（负债端具备韧性、资产端稳健）、中国人寿（资产端弹性大）、中国财险&中国人保（业绩逐季改善）。建议关注中国平安、新华保险。

风险提示：经济复苏不及预期、自然灾害超预期。

该报告认为保险板块安全边际较高，维持“强于大市”评级，建议买入或增持。