> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年人身险行业分析总结 ## 核心内容概述 2025年，中国人身险行业在居民储蓄、理财及养老需求持续增长的背景下，保费收入实现较快增长，但行业仍面临赔付支出高位运行、资本市场波动及监管趋严等多重压力。行业整体保持稳健发展，但中小保险公司盈利压力较大，偿付能力指标有所下降，需关注资本补充与风险防控。 --- ## 主要观点 ### 1. **保费收入增长显著，寿险为主力** - **2025年原保险保费收入**为43624亿元，同比增长 **8.91%**，增速较上年有所提升。 - **寿险业务占比**持续上升，占人身险公司原保险保费收入的 **81.51%**。 - **健康险收入占比**为 **17.65%**，较上年小幅下降；**意外险占比**保持较低水平。 - **低利率环境**推动居民对收益相对稳健的理财型保险需求上升，**万能险与投连险**销售规模同步增长。 ### 2. **赔付支出维持高位，行业仍处满期给付高峰** - **2025年赔付支出**为12756亿元，同比增长 **10.74%**。 - **存量保单到期**及业务规模增长是赔付支出上升的主要原因。 - 行业仍处于满期给付高峰期，需持续关注赔付压力对盈利能力的影响。 ### 3. **行业集中度高，头部效应明显** - **传统“老七家”**人身险公司合计市场份额超过 **50%**。 - 头部险企在产品体系、销售渠道、品牌影响力及投资能力等方面具有显著优势，行业排名相对稳定。 ### 4. **健康险与养老金融发展迎来政策红利** - 国家金融监督管理总局发布《银行业保险业养老金融高质量发展实施方案》，推动多层次多支柱养老保险体系完善。 - **健康险+养老**业态融合推进，覆盖全生命周期的健康保障生态加快构建。 - 《关于推动健康保险高质量发展的指导意见》为健康险行业高质量发展明确方向。 ### 5. **资产配置调整，权益类资产占比提升** - 人身险公司资金运用规模持续增长，**2025年末资金运用余额为34.66万亿元**，同比增长 **15.73%**。 - **债券投资占比**为 **51.11%**，仍为最主要配置方向；**股票及长期股权投资合计占比**为 **17.89%**。 - **权益类资产配置占比**有所提升，主要集中在高股息行业，如银行、公用事业和能源。 - 随着资本市场回暖，险企投资力度加大，但**低利率环境仍对投资收益形成压力**。 ### 6. **盈利能力提升，但中小公司仍承压** - **2025年1—9月**，73家人身险公司实现净利润合计 **4620亿元**，同比增长 **62%**，增幅创近年新高。 - **头部公司**占据行业利润的 **90%以上**，而**14家中小公司仍亏损**。 - 部分公司通过 **OCI选择权**优化盈利表现，未来盈利将更趋平稳。 ### 7. **偿付能力充足率下降，中小险企风险突出** - **2025年末综合偿付能力充足率为169.3%**，**核心偿付能力充足率为115.0%**，仍高于监管要求。 - 但受**债券市场波动**和**保险合同准备金增提**影响，偿付能力指标有所下滑。 - **长生人寿**和**华汇人寿**的偿付能力仍不达标，需重点关注其资本补充情况。 --- ## 关键信息汇总 | 指标 | 2025年数据 | 同比变化 | |------|------------|----------| | 原保险保费收入（亿元） | 43624 | +8.91% | | 赔付支出（亿元） | 12756 | +10.74% | | 资金运用余额（亿元） | 346645 | +15.73% | | 综合偿付能力充足率（%） | 169.3 | -3.8% | | 核心偿付能力充足率（%） | 115.0 | -4.0% | | 头部公司净利润占比 | 90%以上 | - | | 中小公司亏损数量 | 14家 | - | --- ## 行业趋势展望 - **健康险与养老金融**将成为未来重点发展方向，政策支持与市场需求双重驱动。 - **资本市场波动**对险企投资收益构成挑战，需加强风险管控与长期投资能力。 - **行业集中度**持续提升，中小险企需加快转型与业务优化。 - **监管持续强化**，推动行业高质量发展，完善风险防控体系。