20240617-开源证券-保险Ⅱ行业点评报告_5月人身险保费增速延续改善_财险景气度回升_6页_950kb

行业点评报告摘要：保险板块动态与投资展望

核心发现：
2024年5月，中国保险行业人身险与财险保费增速显著改善，分析师维持"看好"评级，认为下半年NBV（新业务价值）有望实现小两位数高质量增长。

一、保费增速改善

• 人身险：5月单月，5家上市险企人身险保费合计1266亿元，同比增长78%（较4月提升9个百分点）。中国人保与平安保险表现强劲（+170%、+104%），新华保险录得负增长，可能与其调整业务期限结构有关。
• 财险：5月财险保费同比+49%（较4月回升32个百分点），人保财险车险保费增速达+44%，非车险业务多领域回暖。

二、行业风险与政策驱动

• 利差损缓解：6月起险企停售高利率产品并下调预定利率，头部分公司已率先执行，预计行业负债成本下行，利差风险担忧降低。
• 资产端催化：地产松绑、国债收益率波动等可能提升资产收益，利好板块估值回升，分析师推荐重点关注寿险股。

三、投资建议
维持"看好"评级，重点推荐中国太保与中国人寿，认为其估值低位叠加政策支持，未来股息与估值修复空间显著。

风险提示：经济复苏不及预期或产品需求放缓。
-注：本报告包含数据来源、图表及免责声明，用户请阅原文。