20241216-国投期货-聚烯烃周报_需求减弱_支撑下滑_9页_1mb

需求减弱支撑下滑总结

核心内容

本报告为国投期货有限公司发布的聚烯烃周报，主要分析了塑料与聚丙烯（PP）在12月11日的市场状况，涵盖供应、需求、成本、驱动因素及操作评级等内容。

主要观点

塑料市场分析

• 供应：截至12月11日，中国聚乙烯（PE）生产企业样本库存量为40.16万吨，环比增加0.70万吨，涨幅1.77%，库存趋势由跌转涨。
• 需求：下游行业如农膜和管材开工率分别下降2个百分点至46%和1个百分点至38%，整体需求偏弱。
• 成本：煤制、甲醇制、乙烷制成本有所下调，分别下降12元/吨、21元/吨、18元/吨；油制和乙烯制成本上升，分别上涨4元/吨和114元/吨。
• 驱动因素：下游订单支撑减弱，企业维持刚需采购，采购较为谨慎；供应端部分检修装置重启，伴随新装置投产，供需矛盾有所加大。

聚丙烯市场分析

• 供应：生产企业总库存环比下降4.45%，贸易商库存环比下降6.99%，港口仓库库存环比下降1.35%。分品种来看，拉丝级库存环比下降7.35%，纤维级库存环比下降2.21%。
• 需求：受季节性淡季和环保政策影响，下游传统领域如塑编、膜厂新单减少，开工率下滑，需求偏弱。
• 成本与毛利：油制、煤制、PDH制PP利润有所修复，而甲醇制、外采丙烯制PP利润下滑。
• 驱动因素：供应受新增产能和检修力度减弱影响，预计小幅增加；但库存压力不大，现货资源偏紧，对市场形成支撑。需求端表现疲软，市场上涨阻力较大。

关键信息

• 操作评级：塑料与聚丙烯均为**☆☆☆**，表示趋势较为明晰，且当前具备相对恰当的投资机会。
• 市场趋势：整体市场呈现需求减弱、供应增加、成本波动的格局，供需矛盾有所加大。
• 数据来源：报告中引用了Wind、文华财经、卓创资讯等数据平台。

图表与价差分析

期货价格

• 图2与图3分别展示了塑料与聚丙烯主力连续合约的年度收盘价对比，但由于加载失败，无法查看具体数据。

期现价差

• 图4至图9分别展示了LLDPE与PP在华东、华北、华南地区的期现价差年度对比，均因加载失败无法查看。

跨期价差

• 图10至图15展示了塑料与聚丙烯不同月份合约之间的价差对比，同样加载失败。

跨区价差

• 图16至图19展示了LLDPE与PP在不同地区之间的价差对比，加载失败。

跨品种价差

• 图20至图24展示了塑料与聚丙烯不同品种之间的价差，图25至图33展示了PP不同产品类型之间的价差，均加载失败。

成本与毛利

• 图34至图37展示了不同原料路线下PP的成本与毛利对比，图36与图37展示了PE的成本与毛利对比，均加载失败。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨
• 绿色星级：预判趋势性下跌
• ☆☆☆：趋势性明确，具备投资机会
• ★☆☆：趋势性明确但可操作性不强
• 白星：短期趋势均衡，以观望为主

免责声明

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