20241209-国投期货-聚烯烃周报_供需矛盾增大_价格预期偏弱_9页_1mb

供需矛盾增大价格预期偏弱总结

核心内容概述

本报告为国投期货有限公司发布的聚烯烃周报，重点分析了塑料和聚丙烯（PP）的供需、成本、价格走势及市场操作建议。整体来看，市场面临供需矛盾加剧的压力，价格预期偏弱，操作机会有限。

一、塑料市场分析

1. 供应情况

• 截至12月4日，中国聚乙烯（PE）生产企业样本库存量为39.46万吨，环比下降1.90万吨，降幅为4.59%。
• 库存趋势由涨转跌，表明市场供应压力有所缓解。

2. 需求情况

• 中国聚乙烯下游制品平均开工率较前期下降0.26%。
• 农膜、中空、注塑等传统需求领域开工率均有所下滑，其中注塑开工率下降幅度最大（-1.43%）。
• 包装膜开工率小幅上升（+0.48%），显示部分细分领域仍有需求支撑。

3. 成本情况

• 油制、煤制、乙烯制、甲醇、乙烷制PE成本均有所上调，分别上涨60元/吨、11元/吨、57元/吨、251元/吨、140元/吨。
• 成本支撑增强，但需求疲软可能抵消部分成本上涨影响。

4. 驱动因素

• 后期下游集中性需求减少，工厂采购心态谨慎，倾向于刚需补仓，提前备货意愿不高。
• 供应端检修减少，供应预期增加，供需矛盾有进一步扩大的趋势。
• 价格预期偏弱，市场整体观望情绪浓厚。

二、聚丙烯（PP）市场分析

1. 供应情况

• 生产企业总库存环比下降3.69%，贸易商库存环比上升19.86%，港口仓库库存环比上升1.37%。
• 分品种来看，拉丝级和纤维级库存分别下降8.46%和14.82%，显示部分产品供应压力有所缓解。

2. 需求情况

• 医用透明制品需求增加，PP透明行业开工率提升。
• BOPP行业受电商节刺激，包装订单增加，开工负荷提升。
• 建筑和农业行业进入淡季，塑编、PP管材等行业订单减少，企业调整装置负荷。

3. 成本情况

• 油制、煤制、PDH制PP利润有所修复，而甲醇制、外采丙烯制PP利润下滑。
• 原油价格因中东局势缓和下跌，动力煤供应高位导致价格下行，成本支撑减弱。

4. 驱动因素

• 12月新产能放量及检修装置重启，预计供应将大幅增加，中旬后供应压力显现。
• 需求方面，电商节利好及年终补库仍存，但整体节奏放缓，支撑力度偏弱。
• 供需矛盾增大，价格走势承压。

三、操作评级

• 聚丙烯（PP）：操作评级为☆☆☆，表示趋势性下跌，行情正在盘面发酵，可操作性较强。
• 塑料（PE）：操作评级也为☆☆☆，趋势性下跌，行情正在盘面发酵，可操作性较强。

四、市场趋势与展望

• 从期货价格、期现价差、跨期价差、跨区价差及跨品种价差来看，市场整体处于偏弱状态，价格承压明显。
• 成本支撑有所减弱，需求端疲软，供需矛盾加剧，价格走势面临下行压力。
• 市场操作建议以观望为主，短期趋势性机会有限，需关注供需变化及成本波动。

五、免责声明

• 本报告由国投期货有限公司发布，仅供其客户使用。
• 报告基于公开信息，不保证准确性或完整性。
• 本报告不构成投资建议，客户应自行判断，风险自担。
• 未经授权，不得复制、转载或用于其他用途。

六、数据来源

• 期货价格、期现价差、跨期价差、跨区价差、跨品种价差等数据均来自Wind、文华财经。
• 成本与毛利数据来自卓创资讯。

七、分析师信息

• 分析师：牛卉
• 执业编号：F3003295 Z0011425
• 联系方式：010-58747784
• 邮箱：gtaxinstitute@essence.com.cn