20181217-万联证券-纺织服装行业周观点_纺服消费略有回暖_12月预期可继续增长_9页_689kb

纺织服装行业周观点总结

核心内容

2018年12月14日，国家统计局发布11月社会消费品零售数据，显示社会零售消费增速持续放缓，纺织服装类消费品增速也有所减缓。尽管经历了双十一电商节，纺织服装类消费品较10月略有回暖，但整体仍面临增长压力。12月期间，电商平台与线下门店的合作促销活动预计将带来销售增长，建议重点关注与电商平台有重要合作的服装家纺龙头企业及电商供应链平台企业。

主要观点

• 消费趋势：11月纺织服装类消费品增速减缓，但双十一后略有回暖。
• 市场表现：上周SW纺织服装行业下跌1.85%，跑输上证综指1.38pct。年初以来，行业累计下跌32.23%，表现弱于大盘。
• 估值情况：当前SW纺织服装行业PE为19.48倍，低于近一年均值，具备一定安全边际。
• 行业动态：
  • 2018中国满意品牌报告显示，服装行业品牌满意度达79.38%，居各行业首位。
  • 阿里巴巴与极有家、叠石桥合作，推动家纺产业带直播发展，计划三年内孵化1000个以上品牌。
  • 安踏体育宣布以46亿欧元收购芬兰体育用品巨头Amer Sports，预计2019年第二季度完成，将增强其在国际体育品牌中的地位。
  • 新疆棉花期货库容压力上升，产量担忧加剧，预计2018/19年度新疆棉产量将低于500万吨。
  • 中国纺织工业联合会成立节能与综合利用工作组，推动绿色设计和绿色工厂标准制定。

关键信息

市场表现

• 上证综指上周下跌0.47%，SW纺织服装行业下跌1.85%。
• 板块内涨幅前五的公司：凤竹纺织（+11.44%）、棒杰股份（+6.86%）、九牧王（+6.20%）、海澜之家（+3.05%）、华斯股份（+2.66%）。
• 板块内跌幅前五的公司：多喜爱（-12.50%）、星期六（-9.51%）、贵人鸟（-9.28%）、太平鸟（-8.43%）、*ST中线（-8.39%）。

估值情况

• SW纺织服装行业PE为19.48倍，SW纺织制造PE为16.96倍，SW服装家纺PE为20.92倍。
• 行业PE较上周下降0.40倍，仍远低于近一年均值。

公司公告

• 哈森股份：获昆山市财政奖励1180万元，计入2018年损益。
• 多喜爱：因触发强制平仓条件，被动减持4.59%股份。
• 牧高笛：减持不超过6%股份，分阶段进行。
• 台华新材：公开发行53,300万元可转债，获证监会核准。
• 维格娜丝：获核准公开发行74,600万元可转债。
• 健盛集团：投资建设越南棉袜生产线及运动服饰项目，总投资约2900万美元。

风险提示

• 上市公司业绩下滑风险。
• 原材料价格及汇率波动风险。

投资评级

• 行业投资评级：
  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

免责条款

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