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纺织服装行业周报总结（2017年07月10日）

行业评级与观点

• 行业评级：纺织服装、服装Ⅱ均为中性（维持）。
• 行业周观点：
  • 电商相关公司业绩持续高增长，如南极电商（净利润增长80%~90%）、跨境通（净利润增长100%~120%）。
  • 纺织服装供应链优质龙头企业Q2业绩表现良好，如健盛集团（净利润增长20%~30%）、华孚色纺（净利润增长30%~50%）。
  • 中高端女装与商务休闲男装受益于终端零售回暖及并购活跃，如歌力思（净利润增长约140%）、九牧王（净利润增长约20%）。
  • 厦门地区调研发现，次新股延江股份具备3D打孔热风无纺布技术壁垒，进入下游品牌供应链难度较大，建议关注。

行业走势回顾

• 上周上证综指上涨0.80%，深成指上涨0.32%，沪深300下跌0.30%。
• 纺织服装板块整体上涨1.15%，其中纺织制造上涨1.18%，品牌服饰上涨1.10%。
• 本周股票池推荐：南极电商（30%）、歌力思（20%）、健盛集团（20%）、搜于特（20%）、九牧王（10%）。

重点公司中报前瞻

• 电商公司：南极电商、跨境通业绩增长显著。
• 供应链企业：健盛集团、华孚色纺表现良好。
• 中高端品牌：歌力思、九牧王受益于终端消费回暖。

行业数据与市场动态

• 3-6月储备棉轮出累计成交169.5万吨，其中新疆棉占比61.75%。
• 2017年1-5月，我国棉纺织及服装出口同比下降4.84%，进口同比增加4.40%。
• 37家企业中报预喜，占比达78.72%，行业进入弱复苏阶段。
• 2016年全国居民人均可支配收入比2012年增长44.3%，消费支出增长33.1%，显示消费水平持续提高。

原材料价格走势

• 棉花：328级现货周均价15944元/吨，Cotlook A指数上涨1.51%。
• 化纤：粘胶短纤15100元/吨，粘胶长丝39600元/吨，氨纶价格下跌，涤纶价格略有上涨。

重要公告与公司动态

• 并购与投资：南极电商完成对时间互联的收购，九牧王投资华强方特，太平鸟发布股权激励计划。
• 资金使用：歌力思、日播时尚使用闲置资金补充流动资金或购买理财产品。
• 海外动态：361°童装业务增长，李宁计划推出自营童装品牌，阿里巴巴增持Lazada，LVMH完成对Dior的收购。

行业公司回购与增发

• 回购情况：森马服饰、富安娜、九牧王等公司进行回购，部分公司回购价与最新收盘价存在差异。
• 增发与员工持股：部分公司发布增发及员工持股计划，如天创时尚、富安娜、歌力思等。

高管增持动态

• 多家上市公司高管及控股股东进行增持，如华斯股份、歌力思、富安娜、红豆股份等，部分增持行为发生在派息送股除权后。

风险提示

• 国内消费持续低迷。
• 海外消费环境及政治变化超预期。

重点推荐股票

本周涨幅前十与跌幅前十公司

• 涨幅前十：美欣达、美尔雅、贵人鸟、南极电商、龙头股份等。
• 跌幅前十：*ST中绒、三房巷、多喜爱、上海家化、跨境通等。

总结

• 2017年纺织服装行业整体呈现弱复苏趋势，电商与供应链企业表现尤为突出。
• 消费回暖、并购活跃、新渠道模式变革是行业增长的主要驱动力。
• 原材料价格波动及出口数据反映行业面临的挑战与机遇。
• 高管增持与回购行为显示市场对公司未来发展的信心。
• 风险提示中提及消费低迷与海外不确定性，需关注。