20260423-华泰期货-新能源及有色金属日报_节前补库需求铝现货市场略有回暖_9页_2mb

铝行业市场分析总结

核心内容

本报告分析了2026年4月22日铝行业及相关产品的市场情况，涵盖现货、期货、库存、成本利润及策略分析等方面。整体来看，铝现货市场在节前有所回暖，但铝锭库存仍处于被动去库状态，氧化铝市场则相对平稳，但存在一定的上涨潜力。

主要观点

铝现货市场

• 华东A00铝价：24770元/吨，较上一交易日上涨100元/吨，现货升贴水为-140元/吨，无变化。
• 中原A00铝价：24660元/吨，现货升贴水为-250元/吨，较上一交易日变化10元/吨。
• 佛山A00铝价：24570元/吨，现货升贴水为-340元/吨，较上一交易日变化-10元/吨。
• 市场趋势：节前补库需求推动现货市场略有回暖，铝棒库存持续去库，叠加出口需求，终端消费表现强势。

铝期货市场

• 沪铝主力合约：开于25030元/吨，收于25060元/吨，上涨60元/吨，最高价25130元/吨，最低价24885元/吨。
• 成交量与持仓量：全天成交206117手，持仓340563手，显示市场活跃度较高。

库存情况

• 国内电解铝锭社会库存：145.3万吨，较上一期增加2.4万吨。
• 仓单库存：441413吨，较上一交易日增加986吨。
• LME铝库存：381050吨，较上一交易日减少2225吨。
• 库存趋势：国内库存尚未开始去库，而LME库存跌破40万吨，显示出海外供应紧张。

氧化铝市场

• 现货价格：山西2665元/吨，山东2645元/吨，河南2670元/吨，广西2670元/吨，贵州2755元/吨，澳洲FOB价格306美元/吨。
• 期货价格：主力合约收于2837元/吨，上涨8元/吨，涨幅0.28%。
• 市场动态：印度以FOB价格322美元/吨成交3万吨氧化铝，广西一氧化铝厂因事故停产，影响产能400万吨。

铝合金市场

• 采购价格：保太民用生铝18200元/吨，机械生铝18600元/吨，价格无变化。
• ADC12报价：23500元/吨，无变化。
• 库存情况：社会库存3.80万吨，厂内库存8.48万吨。
• 成本利润：理论总成本24147元/吨，理论利润-47元/吨。

关键信息

策略分析

• 电解铝：节前补库需求推动市场回暖，国内出口市场预计持续强势，海外缺口短期内难以缓解，成本端和通胀逻辑支撑铝价易涨难跌。
• 氧化铝：现货市场平稳，但估值偏低，存在上涨需求。矿商出货谨慎，铝土矿价格有支撑。尽管几内亚推出铝土矿指数，但成本端支撑依旧有效。

风险提示

• 海外政策超预期扰动
• 流动性变动超预期
• 海外矿石供应出现新扰动

图表说明

• 图1-图4：展示铝现货、期货及季节性升贴水情况。
• 图5：对比海内外氧化铝价格。
• 图6-图12：分析氧化铝进口盈亏、库存、成本及产量等关键数据。
• 图13-图16：反映铝型材、线缆及板带箔的开工率和产量。
• 图17-图18：展示山西氧化铝进口矿成本和电解铝加权成本。
• 图19-图24：分析生铝采购价格、ADC12市场价、理论利润、现货价差及废铝供应。

本期分析研究员

• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579

联系人

• 葡一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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