> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铝早报总结 - 2026年4月23日 ## 核心内容概述 2026年4月23日沪铝早报由大越期货投资咨询部祝森林发布，对铝市场的近期走势进行了综合分析。报告指出，当前铝市场在碳中和政策、地缘政治、经济环境和供需关系等多重因素影响下呈现震荡偏强的运行态势。 --- ## 主要观点 ### 1. 基本面分析 - **供应端**：碳中和政策严格控制产能扩张，国内供应即将达到瓶颈。 - **需求端**：房地产行业持续疲软，下游需求不强劲，整体消费承压。 - **宏观情绪**：短期宏观情绪波动较大，市场观望氛围浓厚。 ### 2. 基差情况 - 现货价格为24,760元/吨，基差为-300元/吨，表明现货贴水期货，对铝价偏空。 ### 3. 库存分析 - 上期所铝库存较上周增加4,022吨，达到478,354吨，库存中性。 - LME铝库存为381,050吨，较前一日减少2,225吨。 - SHFE铝库存为240,456吨，较上周减少26,028吨。 ### 4. 盘面走势 - 收盘价收于20日均线上，且20日均线呈向上趋势，对铝价偏多。 ### 5. 主力持仓 - 主力净持仓为多头，且多头持仓有所减少，整体偏多。 ### 6. 长期预期 - 碳中和政策推动铝行业转型升级，长期对铝价有利。 - 市场预计铝价将震荡偏强运行，需关注中东局势变化。 --- ## 利多与利空因素分析 ### 利多因素 - **碳中和政策**：限制产能扩张，有利于行业长期健康发展。 - **地缘政治影响**：俄乌冲突对俄铝供应造成扰动，间接支撑铝价。 ### 利空因素 - **经济不乐观**：全球经济疲软，高铝价可能压制下游消费。 - **出口退税取消**：影响铝材出口，削弱市场需求。 --- ## 供需平衡情况 ### 中国年度供需平衡表（单位：万吨） | 时间 | 产量 | 净进口量 | 表观消费量 | 实际消费 | 供需平衡 | |--------|----------|----------|------------|------------|----------| | 2018 | 3609 | 7.03 | 3615.03 | 3662.63 | -47.6 | | 2019 | 3542.48 | -0.64 | 3541.84 | 3610.44 | -68.6 | | 2020 | 3712.44 | 105.78 | 3818.22 | 3816.92 | 1.3 | | 2021 | 3849.2 | 150.33 | 3994.63 | 4008.83 | -14.2 | | 2022 | 4007.33 | 46.55 | 4053.88 | 4083.86 | -29.98 | | 2023 | 4151.3 | 139.24 | 4290.51 | 4294.81 | -4.3 | | 2024 | 4312.27 | 196.16 | 4502.5 | 4487.5 | 15 | | 2025 | 4392.25 | 223.98 | 4621.1 | 4601.14 | 19.96 | 从表中可以看出，2024年以来，供需趋于平衡，实际消费量稳步增长，供需差逐步收窄，市场逐步进入稳定状态。 --- ## 附图说明 - **现货价格**：展示当日铝现货价格走势。 - **期现价差**：反映期货与现货之间的价差变化。 - **交易所库存**：包括LME和SHFE铝库存变动情况。 - **社会库存**：显示社会层面铝库存水平。 - **氧化铝价格与库存**：反映氧化铝市场动态。 - **铝棒库存**：铝棒库存变化情况。 - **供需平衡图（WBMS）**：展示全球铝供需平衡数据。 --- ## 免责声明 本报告由大越期货股份有限公司发布，内容基于公开资料和实地调研，仅供参考，不构成投资建议。使用本报告的用户需自行判断，大越期货不对因使用本报告导致的损失承担责任。