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沪铝早报总结 - 2026年4月23日

核心内容概述

2026年4月23日沪铝早报由大越期货投资咨询部祝森林发布，对铝市场的近期走势进行了综合分析。报告指出，当前铝市场在碳中和政策、地缘政治、经济环境和供需关系等多重因素影响下呈现震荡偏强的运行态势。

主要观点

1. 基本面分析

• 供应端：碳中和政策严格控制产能扩张，国内供应即将达到瓶颈。
• 需求端：房地产行业持续疲软，下游需求不强劲，整体消费承压。
• 宏观情绪：短期宏观情绪波动较大，市场观望氛围浓厚。

2. 基差情况

• 现货价格为24,760元/吨，基差为-300元/吨，表明现货贴水期货，对铝价偏空。

3. 库存分析

• 上期所铝库存较上周增加4,022吨，达到478,354吨，库存中性。
• LME铝库存为381,050吨，较前一日减少2,225吨。
• SHFE铝库存为240,456吨，较上周减少26,028吨。

4. 盘面走势

• 收盘价收于20日均线上，且20日均线呈向上趋势，对铝价偏多。

5. 主力持仓

• 主力净持仓为多头，且多头持仓有所减少，整体偏多。

6. 长期预期

• 碳中和政策推动铝行业转型升级，长期对铝价有利。
• 市场预计铝价将震荡偏强运行，需关注中东局势变化。

利多与利空因素分析

利多因素

• 碳中和政策：限制产能扩张，有利于行业长期健康发展。
• 地缘政治影响：俄乌冲突对俄铝供应造成扰动，间接支撑铝价。

利空因素

• 经济不乐观：全球经济疲软，高铝价可能压制下游消费。
• 出口退税取消：影响铝材出口，削弱市场需求。

供需平衡情况

中国年度供需平衡表（单位：万吨）

从表中可以看出，2024年以来，供需趋于平衡，实际消费量稳步增长，供需差逐步收窄，市场逐步进入稳定状态。

附图说明

• 现货价格：展示当日铝现货价格走势。
• 期现价差：反映期货与现货之间的价差变化。
• 交易所库存：包括LME和SHFE铝库存变动情况。
• 社会库存：显示社会层面铝库存水平。
• 氧化铝价格与库存：反映氧化铝市场动态。
• 铝棒库存：铝棒库存变化情况。
• 供需平衡图（WBMS）：展示全球铝供需平衡数据。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，内容基于公开资料和实地调研，仅供参考，不构成投资建议。使用本报告的用户需自行判断，大越期货不对因使用本报告导致的损失承担责任。