20230320-兴证期货-铁矿石_钢材周度报告_央行超预期降准VS政策打压铁矿_黑色震荡运行_18页_955kb

2023年3月20日黑色研究周度观点总结

一、核心内容概览

1. 钢材市场分析

• 行情回顾：

  • 杭州螺纹钢HRB400E 20mm现货汇总价收于4250元/吨（周环比+0）。
  • 上海热卷4.75mm汇总价4390元/吨（周环比-10）。
  • 江苏钢坯Q235汇总价4150元/吨（周环比-60）。

• 主要观点：

  • 海外经济衰退预期加重，欧美银行暴雷导致市场担忧。
  • 高盛下调美国经济增速预测，CME利率观测工具显示3月加息预期反复拉锯。
  • 国内经济数据表现不一，两会设定的GDP增速低于市场预期，但财政政策积极，专项债额度增加，稳增长力度增强。
  • 2月社融超预期，M2增速12.9%，央行降准25BP，显示货币宽松趋势。
  • 房地产数据仍偏弱，钢材需求或见顶，表需维持去库状态，供需矛盾不明显。

• 关键信息：

  • 螺纹钢表需350万吨，环比小幅回落。
  • 成材基差修复，螺纹钢、热卷、冷热轧价差震荡。
  • 成本端：焦炭提涨未落地，铁水持续增产，钢材利润维持高位。
  • 需求端：一线城市地产销售热度回升，但土地成交仍低迷。
  • 库存端：钢材库存持续去化，钢坯库存略有回升。

二、铁矿石市场分析

1. 行情回顾

• 普式62%铁矿石价格指数132美元/吨（周环比+2.05）。
• 日照港超特粉794元/吨（周环比-6），PB粉924元/吨（周环比+4）。

2. 主要观点

• 国家发改委对铁矿石市场高度关注，采取调研等措施遏制价格不合理上涨。
• 铁矿石基本面仍偏强，但短期受政策打压或回调。
• 铁矿石港口库存进入去化阶段，疏港量下降，但发运和到港量同比好于往年。

3. 关键信息

• 澳巴发运量和全球铁矿发运量同比增加。
• 45港到港量环比增加，铁矿库存持续下降。
• 铁水产量持续攀升，但港口疏港量回落，库存压力有所缓解。
• 海运费上涨，BDI指数反弹，显示铁矿石运输需求上升。

三、市场资讯

• 央行降准：2023年3月27日降准0.25个百分点，加权平均存款准备金率降至7.6%，增强市场流动性。
• 发改委调研：针对铁矿石价格大幅上涨，发改委将采取供给保障、需求调节、市场监管等措施。
• 瑞信收购：瑞士信贷被瑞银集团收购，总对价30亿瑞士法郎，影响全球金融市场。
• 财政政策加码：新增专项债额度3.8万亿，积极财政政策加力提效。
• 钢铁出口增长：2月出口钢铁板材395万吨，同比增长66.6%；出口钢铁棒材102万吨，同比增长153.6%。
• 邯郸限产：多家钢厂计划烧结限产50%，产能利用率可能降至50%，预计可维持20天左右。

四、风险提示

• 美联储加息预期：可能对全球市场产生影响。
• 成材旺季需求证伪：若需求不及预期，可能加剧价格下行压力。
• 政策对铁矿打压：可能短期内压制铁矿石价格，但基本面支撑仍存。

五、高频数据跟踪

1. 钢材高频数据

• 期现价差：螺纹钢、热卷基差修复，冷热轧价差震荡。
• 成本利润：长流程螺纹钢利润86元/吨，短流程利润73元/吨，热卷利润46元/吨。
• 供应端：铁水和废钢同比增加，但五大品种产量与去年同期持平。
• 需求端：螺纹钢需求或见顶，表观消费维持去库。
• 库存端：钢材库存持续去化，钢坯库存略有回升。

2. 铁矿高频数据

• 期现价差：铁矿震荡，主力基差震荡。
• 海运费：BDI指数反弹，铁矿海运费上涨。
• 发运和到港量：同比好于往年，港口库存持续下降。
• 疏港和铁水产量：铁水产量持续攀升，港口疏港量下降，库存压力缓解。

六、分析师承诺

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