NBER美国国民经济研究局-NBER-Tariff-Passthrough-at-the-Border-and-at-the-Store_-Evidence-from-US-Trade-Policy_37页_1mb

报告摘要

总结：关税传导至边境与商店的证据来自美国贸易政策

核心内容

本文研究了2018年以来美国对中国商品施加的关税对进口商、消费者和出口商的影响，利用美国劳工统计局（BLS）的微观数据和零售价格数据，分析了关税对边境进口价格和商店零售价格的传导效应。

主要观点

关税对进口价格的传导
- 美国对中国商品的关税几乎完全传导到了进口商的总支付价格上，表明关税的负担主要落在美国。
- 在考虑汇率和外国生产者价格后，关税对进口价格的传导率下降至接近零，说明关税对进口价格的影响不如汇率变化显著。
- 估计结果显示，关税对进口价格的传导率为 -7.9%，而汇率对进口价格的传导率约为 21.9%。
关税对零售价格的传导
- 尽管进口商的总支付价格显著上升，但零售价格的上升幅度较小，表明零售商在一定程度上吸收了成本增加。
- 对特定家庭用品和电子产品的影响分别为 0.9% 和 1.4%，尽管这些增长在统计上显著，但在聚合的零售价格指数中并不明显。
- 零售商在关税实施前增加了对中国商品的进口量，以扩大库存并缓冲未来的关税上涨，这可能解释了零售利润的下降幅度被低估。
美国出口商对外国关税的反应
- 美国出口商在面对外国的报复性关税时，显著降低了出口价格，表明他们承担了关税成本。
- 与美国进口关税的传导率（近95%）相比，外国关税对进口价格的传导率较低（约50%），说明美国出口商对关税的反应更为明显。
关税传导的异质性
- 美国对中国商品的关税传导主要集中在差异化商品上，而非非差异化或农业商品。
- 由于差异化商品更难替代，其价格更容易受到关税影响，而非差异化商品则可能通过其他渠道（如国内生产）调整价格。

关键信息

数据来源：BLS微观数据和两家大型零售商的在线价格数据。
关税实施时间线：
- 2018年7月：25%的关税适用于约340亿美元的中国商品。
- 2018年8月：25%的关税扩展至另外160亿美元。
- 2018年9月：10%的关税适用于约2000亿美元的中国商品。
- 2019年5月：第三波关税从10%上调至25%。
分析方法：
- 使用产品级数据和回归模型，控制通胀、汇率和生产者价格等因素。
- 对比关税和汇率变动对价格的影响，发现两者传导效应存在显著差异。
结论：
- 美国进口关税对价格的传导率高，但零售价格传导有限，说明零售商在价格调整中承担了部分成本。
- 外国关税对美国出口价格的传导率较低，表明美国出口商更倾向于降价以应对关税。
- 人民币对美元的贬值在2019年夏季未能有效抵消关税对美国进口商价格的影响。