NBER美国国民经济研究局-NBER-The-Consumption-Response-to-Trade-Shocks_-Evidence-from-the-US_23页_1mb

总结：贸易冲击对消费的影响——以中美贸易战为例

核心内容

本文通过分析中美贸易战期间的贸易政策变化，研究了贸易冲击对美国县一级消费的影响。作者利用美国县一级的新汽车销售数据，结合中国对美国产品的报复性关税数据，采用双重差分法（Difference-in-Differences）来衡量贸易政策变化对消费的冲击。研究发现，贸易冲击对消费有显著的负面影响，尤其是在关税较高的县。

主要观点

• 贸易政策对消费的影响：中美贸易战期间，中国对美国产品的报复性关税显著降低了美国县一级的汽车销售增长。数据显示，关税较高的县在2018年7月贸易战开始后，汽车销售增长下降了约2.5个百分点，而关税较低的县则下降较少。
• 消费与劳动市场的关系：贸易冲击不仅影响了劳动市场，还通过影响就业增长，进一步对消费产生负面影响。高关税县的就业增长下降了约1.5个百分点，表明贸易政策变化对劳动市场有明显冲击，进而影响了消费。
• 消费响应的弹性：根据估算，消费增长对关税变化的弹性约为-1，意味着关税每上升1个百分点，汽车销售增长下降1个百分点。在高关税县，这一弹性可能高达-1.4，导致汽车销售增长下降5.5个百分点。
• 数据来源与方法：作者使用了美国县一级的新汽车销售数据，结合中国对美国产品的报复性关税数据，通过构建县一级的关税暴露指标，分析了贸易政策变化对消费的影响。该方法利用2017年的就业数据作为权重，计算每个县的关税暴露水平。
• 研究的动机：本文旨在衡量贸易冲击对消费的影响，而不仅仅是劳动市场。消费响应能够揭示家庭对贸易冲击的调整能力和保险机制。如果消费响应较小，说明家庭可能有较好的保险机制；反之，如果消费响应较大，则说明贸易冲击对家庭福利有显著影响。

关键信息

1. 数据概述

• 汽车销售数据：来自IHS Markit，记录了2017年1月至2019年1月的美国县一级新汽车注册数量，按车型和品牌分类。
• 关税数据：来自Bown, Jung, 和 Zhang (2019)，涵盖中国对美国产品的报复性关税，按HS10产品分类。
• 贸易数据：使用美国人口普查局的月度国际贸易数据，分析贸易流量和出口变化。
• 就业数据：来自美国劳工统计局（BLS）的季度就业与工资调查（QCEW），按行业和县分类。

2. 关税暴露计算方法

• 计算公式：
  $$
  \tau_{c,t} = \sum_{s \in S} \frac{L_{c,s,2017}}{L_{c,S,2017}} \tau_{s,t}
  $$
• 解释：每个县的关税暴露水平基于该县在不同行业中的就业份额，与行业层面的关税水平加权计算得出。

3. 消费响应的实证结果

• 消费增长差异：在贸易战开始后，高关税县的汽车销售增长比低关税县低约2.5个百分点。
• 弹性估计：消费增长对关税变化的弹性约为-1，高关税县的弹性可能达到-1.4，表明消费对贸易冲击非常敏感。
• 就业影响：高关税县的就业增长下降了约1.5个百分点，显示贸易冲击对劳动市场有显著负面影响。

4. 研究意义

• 政策评估：消费响应是评估贸易政策影响的重要指标，反映了家庭对贸易冲击的调整能力。
• 经济后果：贸易战导致的消费下降与就业损失表明，贸易政策变化可能带来显著的福利损失。
• 数据优势：本文使用高频率和地理细分数据，能够更准确地捕捉贸易政策变化对地方经济的影响。

结论

本文的研究表明，中国对美国产品的报复性关税显著降低了美国县一级的消费和就业增长，显示出贸易冲击对家庭福利有重要影响。通过分析消费响应，作者揭示了贸易政策变化对经济的深层次影响，为理解贸易政策的经济后果提供了新的视角。