20260703-浙商期货-_生猪鸡蛋周报_生猪出栏有所恢复_鸡蛋需求仍有压力_10页_5mb

生猪鸡蛋周报总结（20260703）

核心内容

生猪市场分析

核心观点：生猪价格处于震荡下行阶段，后期价格中枢有望下降。

合约：lh2609

逻辑：

• 供给端：能繁母猪存栏去化缓慢，且当前存栏量仍高于调控目标，导致生猪供给持续偏高。
• 需求端：需求预期受季节性影响，但整体受经济放缓与消费偏好转变影响，难以明显提振。
• 短期因素：养殖节奏变化和二育补栏增多支撑猪价阶段性反弹，但因需求处于淡季，整体供给仍充足，反弹空间有限。
• 成本与利润：养殖成本偏低，但产能去化缓慢，中长期对猪价形成压力。

策略推荐：

• 养殖企业：生猪偏弱运行，建议参与卖出期货套保锁定销售价格。
• 食品企业：鸡蛋价格仍有压力，建议买入看跌期权套保，或在极端上涨时买入看涨期权控制采购成本，同时卖出虚值看跌期权收取权利金。

关注数据：

• 现货价格、屠宰量、养殖端二育与压栏比重、能繁母猪存栏量

关键信息

供给变化

• 出栏体重：本周出栏体重有所下降，主要因端午前大猪出栏后，节后大猪供给减少。
• 能繁母猪存栏：自2025年7月起，能繁母猪存栏开始去化，但进程缓慢，当前仍高于调控目标。
• 生猪出栏量：2026年生猪供给将整体处于高位，关注养殖端出栏节奏变化对阶段性供给的影响。

需求变化

• 屠宰量：整体平稳偏弱，端午节前短期提振，节后回落。
• 二育补栏：肥标价差走强带动二育补栏情绪回升，但需求仍偏弱。
• 季节性影响：7月需求由淡转旺，中秋国庆可能形成提振，节后需求将季节性回落。

养殖成本与利润

• 自繁自养成本：截至7月2日为12.01元/公斤。
• 外购仔猪成本：11.18元/公斤。
• 猪粮比价与猪料比价：两者均偏低，反映养殖成本压力较小。

政策影响

• 国储收抛储：国家启动年内第三批中央猪肉储备收储，旨在稳定市场情绪，防止价格过度下跌。
• 调控目标：能繁母猪存栏量高于官方调控目标，显示产能过剩。

价差与基差

• 价差走势：生猪价差和基差变化反映市场供需关系，近期生猪09合约基差有所波动。
• 价差趋势：整体呈现震荡下行趋势，部分合约价差走强，但市场整体仍偏弱。

鸡蛋市场分析

核心观点

核心观点：鸡蛋价格处于震荡下行阶段，后期价格中枢有望下降。

合约：jd2609

逻辑：

• 供给端：2025年四季度在产蛋鸡存栏见顶回落，2026年上半年存栏持续去化，但同比仍偏高，供给充足。
• 补栏情况：补栏积极性较好，预计下半年存栏将回升，关注补栏与淘鸡节奏。
• 需求端：梅雨季节影响需求，7月需求由淡转旺，中秋国庆或形成提振，节后需求将回落。
• 短期影响：梅雨影响下，鸡蛋反弹空间有限；中长期价格重心可能上移，但上方空间受限于供给回升。

策略推荐：

• 养殖企业：鸡蛋价格仍有压力，建议买入看跌期权套保。
• 食品企业：鸡蛋价格仍有压力，建议买入看涨期权控制采购成本，同时卖出虚值看跌期权收取权利金。

关注数据：

• 现货价格、销区销量、在产蛋鸡存栏

关键信息

供给变化

• 在产蛋鸡存栏：2026年上半年持续去化，但同比偏高，供给仍充足。
• 新开产与淘鸡：新开产逐步增加，淘鸡情绪有所恢复，但节奏仍不快，延淘现象持续。
• 产蛋率：季节性下滑影响供给，短期调整压力上升。

需求变化

• 销区销量：销区代表市场鸡蛋销量季节性波动明显，7月需求由淡转旺，但梅雨影响仍在持续。
• 冷库蛋入库：前期蛋价回落带动冷库蛋入库增多，叠加贸易商补货，走货加快，但后续需求或回落。

库存情况

• 库存天数：蛋鸡生产环节库存天数较高，显示市场供给压力较大。
• 库存变化：库存天数波动反映供需变化，当前库存仍偏高，调整压力上升。

价差与基差

• 价差走势：鸡蛋价差和基差变化反映市场供需关系，近期鸡蛋价格偏弱。
• 价差趋势：整体震荡下行，部分合约价差走强，但市场整体仍偏弱。

总结

• 生猪市场：供给高位，需求偏弱，价格中枢有望下降，建议逢高沽空。
• 鸡蛋市场：供给逐步回升，需求季节性波动，价格中枢有望下降，建议套保与期权策略结合。
• 关注数据：生猪与鸡蛋的现货价格、存栏变化、屠宰量、库存天数等。
• 策略建议：养殖企业可通过卖出期货或买入看跌期权锁定销售价格，食品企业则可通过买入看涨期权控制采购成本，同时卖出虚值看跌期权获取权利金。

撰写信息

• 撰写人：浙商期货有限公司 万晓泉（Z0016961）
• 咨询电话：0571-87219375
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