20260410-浙商期货-_生猪鸡蛋周报_生猪供给持续压制_鸡蛋需求形成支撑_10页_5mb

生猪鸡蛋周报20260410总结

核心观点

生猪部分

• 观点：生猪价格处于震荡下行阶段，后期价格中枢有望下降。
• 合约：Ih2607
• 逻辑：
  • 能繁母猪存栏去化缓慢，现阶段仍高于正常保有量3650万头，产能过剩。
  • 生猪供给持续偏高，叠加需求季节性淡季，猪价承压。
  • 养殖成本偏低，养殖利润有限，养殖户去化意愿不强。
  • 短期需求疲软，供给充足，猪价可能继续走弱。
• 操作建议：以逢高沽空为主。

鸡蛋部分

• 观点：鸡蛋价格处于震荡下行阶段，后期价格中枢有望下降。
• 合约：jd2605
• 逻辑：
  • 在产蛋鸡存栏同比高位，供给压力持续施压。
  • 需求年内季节性变化，但受限于宏观经济与消费偏好，波动有限。
  • 成本有所回落，但整体仍偏低，供给充足。
• 操作建议：鸡蛋价格承压，建议反弹后沽空为主。

产业链操作建议

关注数据

生猪

• 现货价格
• 屠宰量
• 养殖端二育与压栏比重
• 能繁母猪存栏量

鸡蛋

• 现货价格
• 销区销量
• 在产蛋鸡存栏量
• 鸡苗销售与淘鸡数量与日龄

供给分析

生猪供给

• 产能过剩：能繁母猪存栏量仍高于正常水平，对应2026年供给高位。
• 体重变化：养殖端出栏积极性尚可，但部分散户有惜售现象，体重小幅下降。
• 阶段性供给变化：关注养殖端出栏节奏对供给的影响。

鸡蛋供给

• 在产蛋鸡存栏：2025年以来补栏积极性下降，四季度补栏低位，2026年一季度新开产偏低。
• 供给压力：年初养殖利润修复促进补栏，淘鸡意愿下降，存栏去化或放缓。
• 成本变化：饲料成本回落，养殖成本小幅下移，当前约3.3-3.5元/斤。

需求分析

生猪需求

• 需求淡季：屠宰量处于低位缓慢回升，整体提振有限。
• 短期需求：二次育肥入场与冻品入库形成短期支撑，但整体偏谨慎。

鸡蛋需求

• 需求回升：上半年进入旺季，清明节后补库接连五一节前备货，形成需求提振。
• 季节性影响：需求波动显著，中秋>春节>端午。

政策与市场调节

• 国储收抛储：旨在调节市场供需，稳定价格，推动合理回升。
• 近期操作：2026年4月1日启动第三批中央猪肉储备收储，有助于缓解市场压力。

价差与基差

生猪价差与基差

• 基差：河南地区生猪01、05、09、03、07、11基差数据反映市场预期与现货价格差异。
• 价差：生猪1-5、5-9、9-11价差数据显示市场供需关系。

鸡蛋价差与基差

• 基差：河北地区鸡蛋01、05、09、10、11、12基差数据反映市场预期与现货价格差异。
• 价差：鸡蛋1-5、5-9、9-1价差数据显示市场供需关系。

图表与数据来源

• 能繁母猪存栏量与商品猪出栏量：数据来源为农业农村部、博亚和讯，更新频率为日度或月度。
• 鸡蛋在产存栏与产蛋率：数据来源为农业农村部、卓创资讯，更新频率为周度或月度。
• 基差与价差图：数据来源为华储网、卓创资讯、农业农村部，更新频率为日度或周度。

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