20260320-浙商期货-_生猪鸡蛋周报_供给施压猪价走弱_鸡蛋需求回升有限_10页_5mb

生猪鸡蛋周报20260320总结

核心内容

生猪部分

供给分析

• 产能过剩：能繁母猪存栏量自2025年7月开始去化，但去化速度缓慢，目前仍高于正常保有量（3900万头），导致2026年上半年前生猪供给整体处于高位。
• 出栏体重上涨：养殖端出栏积极，集团企业出栏正常偏积极，散户部分惜售，前期积压猪只持续释放，体重继续上行。
• 供给压力：预计2026年上半年前供给压力较大，需求处于传统淡季，肥猪需求下降，但由于大猪仍有积压，体重仍维持高位。

需求分析

• 需求淡季：下游需求进入淡季，屠宰量处于低位缓慢回升状态，整体提振有限。
• 短期需求：二次育肥入场与冻品分割入库形成短期表象需求，但整体偏谨慎，对猪价支撑有限。

养殖成本与利润

• 成本偏低：截至3月19日，自繁自养模式的规模场生猪养殖成本为12.33元/公斤，外购仔猪模式为11.53元/公斤。
• 利润承压：养殖利润整体偏低，养殖户对后市预期悲观，主动去化意愿不强，母猪补栏以轮换为主。

政策影响

• 国储收抛储：国家发展改革委启动年内第三批中央猪肉储备收储工作，旨在推动生猪价格合理回升，稳定市场情绪。
• 市场调节：国储收抛储对市场供需起到调节作用，保障生猪市场平稳运行。

鸡蛋部分

供给分析

• 在产蛋鸡存栏高位：2025年以来补栏积极性由强转弱，四季度补栏继续低位，2026年一季度新开产维持偏低水平。
• 存栏去化放缓：年初养殖利润修复促进补栏积极性上升，淘鸡意愿下降，导致在产蛋鸡存栏去化或放缓，上半年供给将继续同比偏高。
• 成本走强：近期饲料成本重心有所回升，养殖成本在3.3-3.5元/斤左右。

需求分析

• 需求淡季：鸡蛋需求季节性明显，传统节假日（中秋、春节、端午）会带来短期需求高峰，但现阶段需求仍处于淡季回升期，支撑力度有限。
• 供需宽松：预计鸡蛋反弹空间有限，需关注需求情况与淘鸡进程。

养殖利润

• 利润波动：鸡蛋养殖利润受饲料成本影响，近期有所波动，需关注成本变化对利润的影响。

主要观点

生猪

• 价格震荡下行：生猪价格处于震荡下行阶段，后期价格中枢有望下降。
• 操作建议：短期猪价可能承压走弱，操作上仍以逢高沽空为主。
• 套保建议：养殖企业可参与卖出期货套保锁定销售价格；食品企业可买入看涨期权控制采购成本，同时卖出虚值看跌期权收取权利金。

鸡蛋

• 价格震荡下行：鸡蛋价格处于震荡下行阶段，后期价格中枢有望下降。
• 操作建议：05合约需求处于旺季，但高供给下预计承接度不足，整体仍旧承压，建议仍以逢高沽空为主。
• 套保建议：养殖企业可买入看跌期权套保；食品企业可买入看涨期权控制采购成本，同时卖出虚值看跌期权收取权利金。

关键信息

生猪关注数据

• 现货价格
• 屠宰量
• 养殖端二次育肥与压栏比重
• 能繁母猪存栏量

鸡蛋关注数据

• 现货价格
• 销区销量
• 在产蛋鸡存栏量
• 鸡蛋养殖利润

操作建议

生猪

• 养殖企业：销售管理，担心价格下跌，建议卖出期货套保锁定销售价格。
• 食品企业：采购管理，担心价格上涨，建议买入看涨期权控制采购成本，同时卖出虚值看跌期权收取权利金。

鸡蛋

• 养殖企业：销售管理，担心价格下跌，建议买入看跌期权套保。
• 食品企业：采购管理，担心价格上涨，建议买入看涨期权控制采购成本，同时卖出虚值看跌期权收取权利金。

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