> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 生猪鸡蛋周报20260320总结 ## 核心内容 ### 生猪部分 #### 供给分析 - **产能过剩**：能繁母猪存栏量自2025年7月开始去化，但去化速度缓慢，目前仍高于正常保有量（3900万头），导致2026年上半年前生猪供给整体处于高位。 - **出栏体重上涨**：养殖端出栏积极，集团企业出栏正常偏积极，散户部分惜售，前期积压猪只持续释放，体重继续上行。 - **供给压力**：预计2026年上半年前供给压力较大，需求处于传统淡季，肥猪需求下降，但由于大猪仍有积压，体重仍维持高位。 #### 需求分析 - **需求淡季**：下游需求进入淡季，屠宰量处于低位缓慢回升状态，整体提振有限。 - **短期需求**：二次育肥入场与冻品分割入库形成短期表象需求，但整体偏谨慎，对猪价支撑有限。 #### 养殖成本与利润 - **成本偏低**：截至3月19日，自繁自养模式的规模场生猪养殖成本为12.33元/公斤，外购仔猪模式为11.53元/公斤。 - **利润承压**：养殖利润整体偏低，养殖户对后市预期悲观，主动去化意愿不强，母猪补栏以轮换为主。 #### 政策影响 - **国储收抛储**：国家发展改革委启动年内第三批中央猪肉储备收储工作，旨在推动生猪价格合理回升，稳定市场情绪。 - **市场调节**：国储收抛储对市场供需起到调节作用，保障生猪市场平稳运行。 ### 鸡蛋部分 #### 供给分析 - **在产蛋鸡存栏高位**：2025年以来补栏积极性由强转弱，四季度补栏继续低位，2026年一季度新开产维持偏低水平。 - **存栏去化放缓**：年初养殖利润修复促进补栏积极性上升，淘鸡意愿下降，导致在产蛋鸡存栏去化或放缓，上半年供给将继续同比偏高。 - **成本走强**：近期饲料成本重心有所回升，养殖成本在3.3-3.5元/斤左右。 #### 需求分析 - **需求淡季**：鸡蛋需求季节性明显，传统节假日（中秋、春节、端午）会带来短期需求高峰，但现阶段需求仍处于淡季回升期，支撑力度有限。 - **供需宽松**：预计鸡蛋反弹空间有限，需关注需求情况与淘鸡进程。 #### 养殖利润 - **利润波动**：鸡蛋养殖利润受饲料成本影响，近期有所波动，需关注成本变化对利润的影响。 ## 主要观点 ### 生猪 - **价格震荡下行**：生猪价格处于震荡下行阶段，后期价格中枢有望下降。 - **操作建议**：短期猪价可能承压走弱，操作上仍以逢高沽空为主。 - **套保建议**：养殖企业可参与卖出期货套保锁定销售价格；食品企业可买入看涨期权控制采购成本，同时卖出虚值看跌期权收取权利金。 ### 鸡蛋 - **价格震荡下行**：鸡蛋价格处于震荡下行阶段，后期价格中枢有望下降。 - **操作建议**：05合约需求处于旺季，但高供给下预计承接度不足，整体仍旧承压，建议仍以逢高沽空为主。 - **套保建议**：养殖企业可买入看跌期权套保；食品企业可买入看涨期权控制采购成本，同时卖出虚值看跌期权收取权利金。 ## 关键信息 ### 生猪关注数据 - 现货价格 - 屠宰量 - 养殖端二次育肥与压栏比重 - 能繁母猪存栏量 ### 鸡蛋关注数据 - 现货价格 - 销区销量 - 在产蛋鸡存栏量 - 鸡蛋养殖利润 ## 操作建议 ### 生猪 - **养殖企业**：销售管理，担心价格下跌，建议卖出期货套保锁定销售价格。 - **食品企业**：采购管理，担心价格上涨，建议买入看涨期权控制采购成本，同时卖出虚值看跌期权收取权利金。 ### 鸡蛋 - **养殖企业**：销售管理，担心价格下跌，建议买入看跌期权套保。 - **食品企业**：采购管理，担心价格上涨，建议买入看涨期权控制采购成本，同时卖出虚值看跌期权收取权利金。 ## 免责声明 - 本报告基于公开资料或实地调研，不保证信息的准确性和完整性。 - 观点不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。 - 报告内容仅供参考，不构成入市依据。 - 未经允许，不得以任何形式转发或用于商业用途，未经授权转载不承担任何责任。