20171113-新时代证券-环保工程及服务行业研究周报_区域应急联动_京津冀大气治理效果初见成效_11页_1mb

报告摘要

区域应急联动，京津冀大气治理效果初见成效

核心内容

本报告分析了环保与公用事业行业近期的市场表现及政策动态，指出京津冀区域在大气治理方面取得了初步成效，主要得益于区域应急联动机制的实施。同时，报告推荐了多个重点投资标的，并提示了政策变动可能带来的风险。

市场行情回顾

行业整体表现：环保与公用事业板块上周上涨1.48%，涨幅在所有行业中排名第21位，但整体跑输上证综指0.32个百分点。
子行业表现：
- 节能板块：涨幅最大，达5.53%。
- 水处理板块：涨幅为1.20%。
- 固废板块：涨幅为0.50%。
- 环境监测及设备、土壤、大气处理板块：分别上涨0.30%、下跌-0.53%、下跌-1.08%。
个股表现：
- 涨幅前五：金圆环保（+12.24%）、迪森股份（+9.11%）、格林美（+8.67%）、国中水务（+8.33%）、三聚环保（+7.25%）。
- 跌幅前五：京蓝科技（-7.74%）、菲达环保（-4.92%）、清新环境（-4.71%）、上海环境（-3.69%）、华控赛格（-2.80%）。

主要观点与政策动态

京津冀大气治理成效初显

京津冀及周边地区“2+26”城市采取区域应急联动措施，如停限产、机动车限行、错峰运输等，有效抑制了PM2.5浓度的快速上升。
主要污染物减排比例约为20%，说明应急措施在减污方面发挥了重要作用。

政策推动环保行业

《排污许可管理办法（试行)》：环境保护部审议通过，有助于工业环保的发展，强调对无证排污和不按证排污的检查与处罚。
地表水监测事权上收：国家已全面启动地表水采测分离工作，自动站建设预计于2018年7月底前完成，将释放监测治理需求。
天津修订重污染天气应急预案：与“2+26”城市预警分级标准统一，明确了不同预警等级下的减排比例（黄色：10%，橙色：20%，红色：30%）。

环保行业整体发展趋势

京津冀联合推进压减燃煤工作，有助于煤改气主题行情的发展。
多个省市开展冬季大气污染防治督导工作，重点关注空气质量改善滞后地区。

重点推荐标的

证券代码	股票名称	最新股价	EPS（2016）	EPS（2017E）	EPS（2018E）	PE（2016）	PE（2017E）	PE（2018E）	投资评级
002573.SZ	清新环境	21.83	0.69	0.95	1.19	31.80	23.20	18.50	推荐
300203.SZ	聚光科技	33.61	0.89	1.21	1.57	37.76	27.78	21.41	推荐
300335.SZ	迪森股份	23.13	0.35	0.63	0.92	67.93	36.79	24.90	推荐
600388.SH	龙净环保	17.04	0.62	0.70	0.80	27.48	24.34	21.30	推荐

关键信息

京津冀区域联动：在重污染天气预警期间，通过区域联动措施有效控制了污染物排放，减轻了污染影响。
政策支持：《排污许可管理办法（试行)》的通过有助于推动工业环保发展；地表水监测事权上收和自动站建设将释放监测治理需求。
行业前景：随着京津冀地区持续推进压减燃煤，煤改气主题有望进一步发展，同时环保行业整体受益于政策支持。

风险提示

政策变动可能对行业发展及投资标的产生影响，需关注政策执行力度与变化。

投资建议

关注大气治理龙头：清新环境、龙净环保。
受益于监测需求释放：聚光科技。
煤改气主题：迪森股份、百川能源。
工业环保发展：博世科。

行业评级说明

行业评级：推荐（未来6-12个月，预计行业指数强于市场基准指数）。
公司评级：推荐（未来6-12个月，公司股价预计超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%）。

总结

京津冀区域在大气治理方面初见成效，得益于区域应急联动机制的实施。环保行业整体表现良好，其中节能板块涨幅最大。多项政策的出台，如《排污许可管理办法（试行)》和地表水监测事权上收，将为行业带来新的发展机遇。重点推荐标的包括大气治理龙头、煤改气主题企业及受益于监测需求的公司。同时，需注意政策变动带来的潜在风险。

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