20240330-开源证券-百果园集团-02411.HK-港股公司信息更新报告_渠道规模稳健扩张_2024年转向高质量增长战略_3页_532kb

百果园集团（02411HK）投资报告总结：
公司发布2023年年报，展示稳健增长，营收同比增长7%至11,391亿元，归母净利润同比增长119%至362亿元。预计2024-2026年归母净利润分别为344亿元、415亿元、516亿元，EPS对应为0.22元、0.26元、0.32元，当前股价3280港元，PE倍数降至92倍。

公司优化业务结构，将部门重组为零售、2B、品类三大事业群。2023年净开店443家，期末门店达6093家，线上渠道占比27.6%；2B业务通过收购深圳般果控股扩展，未来协同潜力大；品类方面，自有品牌水果零售占比提升，毛利率保持11.5%。

2024年转向高质量增长战略，聚焦渠道扩张、供应链优化和品牌形象升级，预计ToB业务将推动新增长。分析师维持“买入”评级，认为估值合理，风险包括消费疲软和市场竞争加剧。