20230806-华联期货-液化石油气周报_仓单激增_远期升水较高_5页_464kb

上游方面，原油中线震荡反弹，保持强势，库存偏低和消费旺季支撑价格。OPEC+呈现“预防性”减产态度，“沙俄”连续加码，美国石油生产弹性不足。需求方面，国内出行需求处于爆发期，但海外高利率和全球经济承压。LPG产业方面，7月进口增长打击市场信心；燃烧需求处于淡季，但PDH有增量，仓单量高位；现货“气/油”比价和远月期货比价处于低位。

操作建议：09合约留意3800支撑。

重点关注及风险因素：原油主产国政策动态；冬天气温；伊朗谈判进展；疫情发展。

基本面分析：

• 价格/价差：广石化出厂价变动明显，基差走弱，现货逐步企稳。
• 供应：7月LPG进口同比大幅增长，港口和炼厂库容率下降，注册仓单激增。
• 相关产品：广石化出厂价与布伦特原油走势分化，LPG相对原油估值低迷。
• 需求：PDH利润恢复，产能增加；民用需求随气温变化，商用需求和汽油添加需求均有改善。