【申万宏源】造船行业2024年7月订单总结：船价上涨持续，历史减持扰动不改上行趋势-240822_46页_2mb

造船行业2024年7月订单总结核心分析

1. 行业背景与核心观点

• 2024年船价持续上涨，市场处于上行周期初期，环保与更新逻辑为主导因素。
• 全球手持订单量与新签订单量环比小幅下滑，但运力占比处于历史低位，显示行业景气度较高。
• 中韩船厂新签订单量同比下滑，中国占比25%，金额占比18%，区域竞争压力待观察。

2. 船价与订单数据

• 船价：新造船价格指数（截至2024.8.16）较6月底上涨0.8%，同比涨幅58%。
• 手持订单：7月全球手持订单318亿DWT，环比降0.7%；全船型手持订单占运力分位31%，处于历史低位。
• 新签订单：7月新签订单406万DWT（环比降84.1%），集装箱船占比54.1%；金额835亿美元（环比降67.5%）。

3. 企业情况

• 中国船舶与重工：手持订单显著增加，中国船舶订单增至271亿美元，中国重工增至242亿美元；高价订单持续交付，利润逐步释放。
• 估值：中国重工与船舶P/Orderbook估值分别处于历史低位（0.75倍、0.93倍），仍有15倍以上上涨空间。

4. 长期趋势

• 环保与能源替代：2024年7月新能源船新签订单占比84%，LNG为主力，未来多种燃料并存。
• 航运脱碳：欧盟“Fit-for-55”计划加速推进，绿色燃料标准或推动新船需求。

5. 风险提示

• 新订单、航运景气度不及预期。
• 原材料价格波动（钢材、汇率）、全球竞争加剧。