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晨会焦点20210908 总结

核心内容概览

2021年9月8日的晨会聚焦于宏观金融、有色金属、黑色建材、能源、化工及农产品等市场板块。整体市场呈现结构性波动，部分板块如中证500估值偏低，建议多观望；而部分商品如煤炭、钢铁、动力煤等则因供需关系及政策影响维持震荡偏强走势。

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宏观金融篇

主要观点

• 股市表现：中证500涨幅最大，沪深300次之，上证50涨幅最小。医药板块下跌，其他板块上涨。
• 资金面：DR007、FR007继续上升，显示资金面收敛，北向资金净流入额增加。
• 国债市场：十年期国债收益率微升，十年期美债收益率也上升，中美国债利差维持在1.4995%。期债价格回调，但总体仍保持震荡上升趋势。
• 政策支持：央行强调将加大对重点领域和薄弱环节的政策支持，流动性供求将保持基本平衡，对中小企业仍有支持。
• 投资建议：中证500估值偏低，单边建议多观望，多IC空IH策略可继续持有。

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重点资讯

1. 李迅雷观点：市场分化加剧，券商板块明显低估，中小企业面临生存压力。
2. 央行表态：货币政策处于常态化区间，强调自主性，推动共同富裕，流动性不会出现大缺口。
3. 金融促进共同富裕：央行将坚持不搞“大水漫灌”，保持人民币币值稳定，推动共同富裕。

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有色金属

铜

• 价格：SMM 1#电解铜均价69590元/吨（-160），LME铜库存下降3.25%。
• 市场分析：沪铜震荡，关注高点70600附近压力。供应稳定，消费旺季未明显转淡，铜矿加工费反弹，矿端供应紧张缓解。
• 投资建议：谨慎做多，止损66000元/吨。

锌

• 价格：SMM 0#锌锭均价22690元/吨（+60），LME锌库存下降1.13%。
• 市场分析：沪锌震荡，宏观流动性趋紧，供应端有扰动，基本面平淡。抛储压力仍存，注意22000元/吨一线支撑。
• 投资建议：观望为主。

镍

• 市场表现：镍价继续上涨，不锈钢大涨。
• 市场分析：钢厂减产幅度超20%，供给不足局面延续，市场预期镍价继续上涨。
• 投资建议：维持上涨趋势，关注钢厂减产对供给的影响。

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黑色建材

钢铁

• 价格：20mm螺纹钢均价5416元/吨（+31），热卷均价5813元/吨（+24），普方坯5120元/吨（+100）。
• 市场分析：钢材产量同比小幅下降，螺纹钢大幅上涨，其他品种下滑。钢厂利润增加，但受政策影响，利润不再是主要驱动因素。
• 投资建议：区间震荡为主，观望为主。

铁矿

• 价格：日照港PB粉车板价996元/吨，超特粉890元/吨。
• 市场分析：供给偏弱，需求偏弱，钢厂铁水产量回升，但限电政策抑制炼钢需求。铁矿基本面维持弱势，市场形成做空钢厂利润逻辑。
• 投资建议：空单兑现利润为主，关注蒙煤对供给边际的影响。

动力煤

• 价格：秦港5500现货报价1160元/吨。
• 市场分析：产地煤价趋稳，港口库存低位，终端维持刚需长协调运，供需缺口对煤价形成支撑。
• 投资建议：短期震荡偏强，有进入探顶阶段迹象。

煤焦

• 价格：港口准一焦现汇出库含税报价涨至3950元/吨。
• 市场分析：焦炭现货支撑力度较强，期货价格不低，相对焦煤估值不高。9月钢厂检修增加可能影响铁水产量，环保政策对焦炭产量影响较大。
• 投资建议：关注供需变化及政策影响，注意大幅波动风险。

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能源

原油

• 价格：美国WTI原油收跌1.4%，创一周最低。
• 市场分析：油价下跌主因美元走强及对经济需求的担忧，沙特大幅降价影响亚洲市场。
• 投资建议：近期油价大概率维持阴跌趋势。

燃料油

• 价格：高硫380燃料油现货价427.26美元/吨，环比下降3.24美元/吨。
• 市场分析：需求支撑仍存，但供应端压力上升，港口库存维持低位。
• 投资建议：近期价格震荡，关注原油走势。

LPG

• 价格：华南市场均价4873元/吨，较上一日上涨41元/吨。
• 市场分析：供应保持稳定，需求疲软，进口成本支撑市场。
• 投资建议：期价近期震荡运行。

沥青

• 价格：华东地区市场主力报价3250-3350元/吨。
• 市场分析：供应收缩支撑价格高位，需求端按需采购为主，库存持续下降。
• 投资建议：价格宽幅震荡，关注库存去化速度。

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化工

PVC

• 价格：V01合约收于9420元/吨（+3.23%）。
• 市场分析：电石价格居高不下，供应偏紧，出口增加挤压需求空间。
• 投资建议：高位震荡，逢低做多为主。

苯乙烯

• 价格：2110合约收于8851元/吨（+4.2%）。
• 市场分析：供应增加，库存累积，下游采购不足，终端需求疲软。
• 投资建议：短期或跟随成本反弹，关注1-5套利机会。

PTA

• 价格：主力合约收于4919元/吨（+0.24%）。
• 市场分析：成本支撑偏弱，库存维持高位，聚酯负荷下滑。
• 投资建议：偏空思路，反弹不追涨，关注1-5套利机会。

乙二醇

• 价格：主力合约收于5280元/吨（+1.97%）。
• 市场分析：供应恢复，港口库存去化，但终端订单表现不佳。
• 投资建议：短期上涨空间有限，高位震荡为主。

聚烯烃

• PE：主力合约收于8465元/吨（+1.35%）。
• PP：主力合约收于8502元/吨。
• 市场分析：PE供应压力增加，但需求支撑有限；PP基本面相对健康，但下游需求跟进不足。
• 投资建议：PE高位整理，PP宽幅震荡。

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农产品

豆粕

• 库存：截至9月3日，全国豆粕库存92.8万吨，较上周减少4.7万吨。
• 市场分析：9/10月大豆到港预计偏低，供应偏紧，支撑豆粕基差。
• 投资建议：关注USDA供需报告，建议多单持有。

油脂

• 库存：棕榈油港口库存44.37万吨，豆油库存82.53万吨。
• 市场分析：油脂价格接近历史高位，全球供应趋于宽松，上涨动能减弱。
• 投资建议：短期或继续上行，但大方向可能步入长期下行通道。

天然橡胶

• 价格：沪胶主力合约收于13720元/吨（-0.65%）。
• 市场分析：供应端受疫情影响，国内割胶进度受限，库存持续去化。
• 投资建议：短期偏弱震荡，关注东南亚疫情对供应的影响。

白糖

• 库存：截至8月底，全国累计销售食糖876.45万吨。
• 市场分析：进口量大增，国内供应充足，产销数据偏弱。
• 投资建议：短期高位震荡，关注中秋国庆备货需求。

棉花

• 产量：巴西预计2021/22年度棉花产量同比增加15.8%至271万吨。
• 市场分析：全球供应偏紧，国内需求尚未明显释放。
• 投资建议：短期高位震荡，等待需求端转好。