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金融与大宗商品市场分析总结

宏观金融篇

核心内容

• 股指：A股整体窄幅整理，上证指数微跌，深证成指和创业板指小幅上涨。两市成交额连续13个交易日突破万亿，显示市场活跃度较高。次新股、军工、网络安全、光伏、医美板块走强，猪肉股和上海本地股回调。北向资金净买入43.74亿元，华友钴业获净买入最多，京东方A遭净卖出。
• 国债：资金面平稳，10年期美债收益率下行10bp至1.19%。原油价格暴跌，市场对经济放缓和通胀预期下降的担忧增加。中长期国债收益率下行利好IC/IH期货合约，但经济基本面压力仍存，大盘指数反弹持续性存疑。
• 金银：原油价格下跌和美债收益率下行对金银形成压制，白银表现偏弱。若通胀预期下降导致实际利率回升，金价可能承压。建议谨慎观望。

有色金属篇

铜

• 价格：7月19日SMM 1#电解铜均价69220元/吨（-475），A00铝均价19330元/吨（-80）。
• 库存：LME铜库存小幅回升至226300吨，铝库存下降至1449325吨。
• 投资建议：国储局将抛储，对市场有所影响。鲍威尔未明确缩减购债时间表，宏观流动性仍偏宽松。铜矿加工费低位，供应紧张格局未改，短期以反弹对待，操作上建议谨慎做多，止损66000元/吨。

锌

• 价格：7月19日SMM 0#锌锭均价22720元/吨（+210），1#铅均价15600元/吨（-100）。
• 库存：LME锌库存下降0.07%，铅库存下降0.22%。
• 投资建议：沪锌高位震荡，关注21000元/吨支撑。锌矿加工费小幅回升，但供应仍偏紧。操作上建议观望。

镍

• 价格：昨日早盘震荡，晚间大幅低开。
• 影响因素：疫情和油价大跌影响需求，供需面仍支撑上涨，但短期调整压力较大。
• 投资建议：短期调整后或有反弹，但需关注疫情和政策对市场的影响。

黑色建材篇

钢铁

• 价格：20mm三级螺纹钢全国均价5344元/吨（+68），热卷均价5831元/吨（+43）。
• 库存：螺纹和热卷库存结构显示需求恢复，但钢厂减产仍在继续。
• 投资建议：政策面和需求面支撑钢价上涨，但短期需警惕限产缺口对明年供给的影响，建议关注10-1反套机会。

铁矿

• 价格：日照港61.5%PB澳粉车板价1478元/吨，超特粉1288元/吨（-4）。
• 库存：港口库存持续累库，高低品价差缩小，结构性短缺缓解。
• 投资建议：短期震荡为主，以区间操作为主，关注国家煤炭库存投放对价格的影响。

动力煤

• 价格：秦港5500现货报价1030元/吨，陕蒙地区煤价上涨。
• 库存：港口库存处于低位，需求端电厂补库需求上升。
• 投资建议：能源整顿常态化，供应放量有限，短期维持震荡，高位下行风险累积。

煤焦

• 价格：港口准一焦现汇出库价涨40至2670元/吨，运费稳中小降。
• 库存：焦炭港口库存低位，焦煤港口库存下降。
• 投资建议：焦化开工微降，但新增产能预期较好，建议关注远月布局多沥青-空原油裂解价差策略。

沥青

• 价格：华东地区主力成交3400-3520元/吨，个别低于3400元/吨。
• 库存：国内厂家库存环比增加，社会库存下降。
• 投资建议：短期偏弱，可关注远月多沥青-空原油裂解价差策略。

能源篇

原油

• 价格：WTI和Brent油价下跌，美国疫情反弹和页岩油增产压制油价。
• 影响因素：美国疫情加重，原油需求预期下降，OPEC+增产预期增强。
• 投资建议：短期至中期油价延续下跌趋势，建议逢低布局。

燃料油

• 价格：新加坡高硫380燃料油现货价格406.69美元/吨，近一月纸货价格上升。
• 库存：富查伊拉和新加坡重油库存小幅上升。
• 投资建议：短期震荡，中期关注中东需求高峰和原油走势。

LPG

• 价格：华南液化气市场稳中小涨，主流成交价4480-4520元/吨。
• 库存：港口库存高位，去化速度缓慢。
• 投资建议：短期维持震荡，建议观望。

沥青

• 价格：华东地区价格3400-3520元/吨，个别低于3400元/吨。
• 库存：国内厂家库存环比增加，社会库存下降。
• 投资建议：短期偏弱，可关注远月多沥青-空原油裂解价差策略。

化工篇

PVC

• 价格：主力09合约收于9355元/吨，上涨1.8%。
• 库存：7月16日华东及华南样本库存14.1万吨，环比下降。
• 投资建议：电石供应收缩，建议离场观望，现货可逢低补库。

苯乙烯

• 价格：2109合约收于9236元/吨，上涨2.01%。
• 库存：产业链库存小幅上升。
• 投资建议：成本支撑走弱，建议逢高做空远月。

PTA

• 价格：主力合约收于5162元/吨，上涨1.26%。
• 库存：华东主港库存维持低位。
• 投资建议：PTA期现市场受供需错配支撑，建议关注9-1正套机会，单边可逢低多。

乙二醇

• 价格：主力合约收于5385元/吨，上涨1.66%。
• 库存：华东主港库存57.54万吨，环比增加。
• 投资建议：短期偏强，预计华东现货价格商谈区间在5150-5350元/吨。

聚烯烃

• PE：2109合约收于8465元/吨，上涨2.17%。
• PP：2109合约收于8467元/吨，小幅上涨。
• 投资建议：PE和PP短期高位整理，操作上建议谨慎，关注下游需求变化。

农产品篇

白糖

• 价格：国内糖价上涨，但ICE原糖大跌。
• 库存：巴西6月下半月糖产量高于预期，短期利空国际糖价。
• 投资建议：短期震荡偏弱，中期预计糖价将处于高位。

棉花

• 价格：今日棉价回调，ICE期棉大跌。
• 库存：五月去库存速度加快，订单排至8-9月。
• 投资建议：短期震荡偏强，中长期棉价上行机会较大。

油脂油料

• 大豆：7月预计1036.17万吨，8月预计750万吨。
• 豆粕：7月提货预计624.69万吨，较上次减少。
• 豆油：7月提货预计150.5万吨，库存预计91.7万吨。
• 马棕油：7月产量164.62万吨，出口预计149.69万吨，7月底库存预计159.3万吨。
• 投资建议：关注国内外供应与需求变化，短期维持震荡。