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晨会焦点20211112 总结

核心内容概览

2021年11月12日晨会聚焦宏观金融、有色金属、黑色建材、能源、化工、农产品六大板块，分析市场走势及投资策略。

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宏观金融篇

主要观点

• 股市表现：三大宽基指数均上涨，房地产、建材板块涨幅最大，电力及公共事业、医药板块跌幅最大。
• 资金流向：北向资金净流入86亿元，市场情绪有所回暖。
• 利率变化：DR007为2.098%（-0.71BP），FR007为2.15%（-5BP），十年期国债收益率为2.9075%，十年期美债收益率1.56%（+10BP），中美利差为1.3475%。
• 政策影响：10月M2增速超预期，政策层面强调“稳”，股市维持震荡格局。
• 投资建议：建议多IC空IH策略，注意止盈止损。

关键信息

• IF2111收盘4899.6，升1.84%；IH2111收盘3238.4，升2.19%；IC2111收盘7114.0，升0.83%。
• 三大股指基差变化一致，IC/IH为2.197，降0.029。
• 沪深两市成交额11229亿元，连续第15个交易日超万亿元。

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有色金属篇

铜

• 价格：SMM 1#电解铜均价70760元/吨（+160），A00铝均价18800元/吨（+290）。
• 库存：LME铜库存104175吨（-1.84%），铝库存982025吨（-0.33%）。
• 投资建议：建议谨慎做多，关注70000元/吨一线支撑。
• 产业分析：国内冶炼产能受限电影响将好转，但国外成本上升导致冶炼厂减产。

锌

• 价格：SMM 0#锌锭均价23280元/吨（+110），1#铅均价15250元/吨（-100）。
• 库存：LME锌库存184275吨（-1.69%），铅库存53825吨（-0.14%）。
• 投资建议：沪锌或止跌企稳，操作上建议谨慎做多。
• 产业分析：锌矿结构性短缺，关注抛储是否持续及欧洲能源价格传导。

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黑色建材篇

钢铁

• 价格：20mm三级螺纹钢全国均价4807元/吨（-41），热卷均价4960元/吨（+63）。
• 库存：钢材市场形成1-5正套趋势，钢厂库存增加，铁水产量同比降幅较大。
• 投资建议：短期震荡偏强，关注卷螺差是否跌破成本差，策略上谨慎。

铁矿

• 价格：日照港61.5%PB澳粉车板价629元/吨，折盘面703元/吨。
• 库存：港口库存持续累库，钢厂库销比达年内最高。
• 投资建议：期价处于下行通道，若需求未反弹，或回落至400-500元/吨区间。

动力煤

• 价格：秦港5500现货报价1080元/吨。
• 供应：全国日产量突破1200万吨，供暖期产量将显著增加。
• 投资建议：期价延续盘整向下，关注政策对煤炭供应的影响。

煤焦

• 价格：港口准一焦现汇出库含税报价降至3500元/吨。
• 库存：总库存有所增长，但处极低水平。
• 投资建议：中期驱动较好，但现货价格见顶，关注蒙煤和澳煤政策变化。

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能源篇

原油

• 价格：国际油价急挫，受美元走强和库存增加影响。
• 政策影响：拜登政府研究平抑油价措施，可能释放战略石油储备。
• 投资建议：油价下行空间较大，关注政策动向。

燃料油

• 价格：新加坡高硫380燃料油现货价格455.84美元/吨，环比上升。
• 需求：天然气价格高涨，发电需求支撑燃料油市场。
• 投资建议：近期震荡运行，关注原油及国际油价走势。

LPG

• 价格：华南液化气市场价格局部上涨，但码头成交走势不一。
• 库存：港口库存高位运行，关注去化速度。
• 投资建议：LPG期价近期震荡运行。

沥青

• 价格：华东地区沥青供应稳定，但需求受寒潮影响。
• 库存：国内厂家与社会库存分别下降12.1%和9%。
• 投资建议：价格持宽幅震荡，关注寒潮对需求的影响。

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化工篇

PVC

• 价格：常州PVC市场价格调涨，现货价格跟随上行。
• 库存：基差继续走弱，社库四连降。
• 投资建议：PVC下方空间有限，预计筑底回升。

苯乙烯

• 价格：华东江阴港主流自提8850-8980元/吨。
• 库存：江苏港口累库，但预计不具备持续性。
• 投资建议：供需良性平衡，后市偏强震荡。

PTA

• 价格：期货主力合约收跌1.99%，日增仓4.29万手。
• 库存：PTA加工费低位，国际油价下跌拖累市场。
• 投资建议：关注1-5套利及国际原油市场动向。

乙二醇

• 价格：期货主力合约收涨0.8%，华东现货收跌至5496元/吨。
• 库存：华东主港库存持续累积。
• 投资建议：短期偏弱震荡，关注港口去库预期。

聚乙烯（PE）

• 价格：PE2201收涨1.12%，终收8956元/吨。
• 库存：社会库存小幅回落。
• 投资建议：预计国内PE市场偏强震荡。

聚丙烯（PP）

• 价格：PP2201收涨1.62%，终收8677元/吨。
• 库存：华北、华东、华南拉丝价格分别为8500-8700元/吨、8550-8700元/吨、8700-8900元/吨。
• 投资建议：建议按需采购，关注原料价格走势。

橡胶

• 价格：沪胶主力合约2201收涨0.79%，收于14080元/吨。
• 供需：泰国原料价格高位，极端天气影响产量。
• 投资建议：关注拉尼娜天气对供应的影响，需求端关注轮胎开工增长。

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农产品篇

豆粕

• 价格：美豆维持震荡，国内豆粕缺乏明确向上驱动。
• 供需：11月船期大豆采购进度偏慢，供应端压力继续上升。
• 投资建议：维持低位震荡，关注开机节奏及库存情况。

油脂

• 价格：棕榈油短期受减产预期及出口增长提振。
• 供需：国内进口利润倒挂，棕榈油到港量基本满足消费。
• 投资建议：供应端偏紧，关注出口及库存变化。

白糖

• 价格：巴西减产幅度低于预期，但国内外糖价走弱。
• 供需：新糖上市偏慢，陈糖去库存快于去年同期。
• 投资建议：市场谨慎观望，缺乏引导性基本面信息。

棉花

• 价格：国内限电限产结束，但下游疲软压制期价。
• 供需：清关棉库存下降，外棉资源有限。
• 投资建议：维持震荡，关注下游需求变化。

鸡蛋

• 价格：产区均价4.90元/斤，下跌。
• 供需：在产蛋鸡存栏量低于去年同期，供应偏紧。
• 投资建议：四季度蛋价高位运行，关注寒潮对供应的影响。