20240830-开源证券-圣农发展-002299.SZ-公司信息更新报告_白鸡出栏稳增发力食品端_猪鸡共振业绩有望改善_4页_717kb

圣农发展公司研究报告摘要

关键信息

圣农发展（002299.SZ）维持“买入”投资评级。公司2024年上半年营收同比下降26.8%，归母净利润同比下降760.7%。
当前股价12.17元，总市值约1513亿元。公司调降2024-2026年盈利预期，预计归母净利润为68.2亿、81.1亿、15.59亿元。

业务亮点

1. 家禽业务：白羽鸡出栏稳定，养殖成本持续下降。
2. 食品加工业务：营收+214%，毛利率+22.2 pct，量利齐升。
3. 种鸡外销：圣泽901Plus外销量增加，生产性能提升，拓展至多国。

业绩展望

预计公司2024-2026年EPS分别为0.55元、0.65元、1.25元，2024-2026年PE分别为283、238、124倍。

关键风险

1. 疫病风险。
2. 白羽鸡产能扩张超预期。
3. 公司产能推进不及预期。

总结

圣农发展持续优化白鸡和食品板块结构，发力食品端，成长属性显著提升，维持“买入”评级。风险主要与其业务模式拓展相关。