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大越期货：沥青期货行情分析总结

核心观点

截至报告日期，沥青期货市场面临原油价格高位支撑与欧美经济下行压力交织的局面。分析师指出未来主要风险点包括原油价格变化及焦化利润差波动。

原油与成本因素分析

• 利多因素：原油维持相对高位，对沥青成本形成支撑
• 利空因素：高价货源需求不足，整体需求下行趋势明显

基差走势

山东与华东区域基差显示小幅溢价，价差总体维持在元/吨级别。驱动包括供给端压力与需求端复苏乏力。

价差分析

• 1-6、6-12合约价差结构显示市场存在套利机会
• 原油裂解价差与沥青价差均需密切跟踪变化

供需平衡

• 供应端：产能利用率维持高位，但地炼产量增长放缓
• 需求端：下游装置开工率变化与基建投资、专项债投放形成关联
• 库存：社会库存与交易所库存呈季节性波动特征

风险提示

• 原油价格大幅波动风险
• 焦化利润差走势变化
• 欧美经济衰退预期可能强化

重要免责声明

本报告由大越期货股份有限公司编制，仅作为投资参考建议，不构成任何投资操作依据。报告所载信息仅供参考，不承担任何法律责任。

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证券代码：839979