20180311-华创证券-交通运输一周回顾与展望_航空运输领跑春运_快递件量增速3月有望达到30__12页_1mb

行业周报总结

核心内容概述

本周交通运输行业周报聚焦航空运输与快递业务的市场表现，分析了政策利好、行业趋势、企业业绩及市场评级等方面。报告指出，航空运输在春运中表现突出，快递业务受益于电商促销活动，整体呈现增长态势。同时，报告对部分重点公司进行了推荐，并提出了行业风险提示。

主要观点与关键信息

1. 航空运输：领跑春运，消费升级趋势明显

• 春运数据：截至3月8日，春运前36天全国发送旅客人数同比微降0.04%，但航空运输同比增长11.9%，远超铁路（8%）及道路与水路客运（-1.33%和-2.35%）。
• 市场表现：航空运输需求持续增长，客座率整体为81%，其中国内航线83%，国际航线79%。
• 趋势分析：航空渗透率逐步提升，反映消费升级趋势，航空行业进入新时代，具备业绩与估值双升的潜力。
• 投资建议：继续“强推”三大航（中国国航、南方航空、东方航空）。

2. 快递业务：增速显著，电商推动增长

• 1-2月业务量：累计业务量同比增长26%，春节业务量增速达30%。
• 电商影响：电商巨头“不打烊”策略推动线上消费，尤其是年货节、生鲜等品类增长显著。
• 3月预期：预计快递业务量增速仍可达30%，受“女王节”等购物节影响，将对快递行业形成显著提振。
• 中通快递年报数据：
  • 2017年营收130.6亿元，同比增长33.4%；
  • 净利润31.59亿元，同比增长54%；
  • Q4单季营收43.31亿元，同比增长35.7%；
  • 预计2018年Q1业务量15.04亿至15.27亿，同比增长28%至30%；
  • 调整后净利润预计6.7亿元至7亿元，同比增长33.1%至39.1%。

3. 行业评级与市场表现

• 行业评级：整体为“推荐”，预计未来3-6个月内行业指数涨幅将超过基准指数5%。
• 市场回顾：本周交运指数上涨1.89%，物流板块涨幅领先，达4.13%。
• 个股表现：
  • 涨幅前三：圆通速递（17.1%）、长航凤凰（12.65%）、普路通（12.57%）；
  • 跌幅前三：江西长运（-4.25%）、吉祥航空（-2.11%）、中国国航（-2.06%）。

4. 风险提示

• 油价大幅反弹；
• 人民币大幅贬值；
• 国内经济大幅下滑。

推荐公司及评级

行业数据摘要

周度数据（3月5-10日）

• 整体：运输量指数226，同比增长21%；价格指数81，同比增长8%。
• 国内：运输量指数208，同比增长19%；价格指数89，同比增长10%。
• 国际：运输量指数300，同比增长24%；价格指数62，同比增长5%。

月度数据

• 1月：运输量同比增长6%，价格同比下滑15%。
• 2月：运输量同比增长12%，价格同比增长12%。
• 3月：运输量同比增长18%，价格同比增长9%。

航运数据

• BDI指数：1201点，周跌幅0.5%。
• BDTI指数：651点，周跌幅1.66%。
• CCFI指数：830.88点，周跌幅1.73%。
• SCFI指数：729.49点，周跌幅5.56%。
• 主要航线运价：
  • 上海-欧洲线：791美元/TEU，周跌幅4.35%；
  • 上海-美西航线：1143美元/FEU，周跌幅8.7%。

煤炭库存

• 主要港口库存：
  • 秦皇岛港：656万吨，周涨幅1.86%；
  • 曹妃甸港：256.2万吨，周涨幅7.15%；
  • 黄骅港：281万吨，周涨幅5.08%；
  • 京唐港：126万吨，周涨幅32.63%。
• 六大电力集团库存：1330.5万吨，周跌幅1.8%，煤炭可用天数为20.07天。

2018年十大金股表现

• 平均涨幅：7%，跑赢交运指数7个百分点。
• 最高涨幅：17.8%。
• 涨幅前三：
  • 普路通：47.7%；
  • 海峡股份：21.3%；
  • 建发股份：14.5%。

大秦铁路分析

• 2月运量：3558万吨，同比增长18.09%，日均运量127.07万吨，创2014年6月以来新高。
• 1-2月累计运量：7485万吨，同比增长14.59%。
• 一季度业绩预期：
  • 运量预计1.13亿吨，同比增长9%；
  • 价格调整增厚利润约6亿元；
  • 综合预计一季度业绩同比增速超过20%。
• 结构性变化：
  • 公路运煤回流铁路；
  • 煤源地集中度提升，晋陕蒙宁四省（区）占比达69%，预计大秦线运量将持续满负荷运行。

行业投资评级说明

团队介绍

• 组长、首席分析师：吴一凡（上海交通大学经济学硕士，2016年加入华创证券，2015、2017年金牛奖交运行业第五名）。
• 助理研究员：
  • 刘阳（上海交通大学工学硕士，2016年加入华创证券，2017年金牛奖交运行业第五名）；
  • 肖祎（香港城市大学经济学硕士，2017年加入华创证券，2017年金牛奖交运行业第五名）；
  • 王凯（华东师范大学经济学硕士，2017年加入华创证券，2017年金牛奖交运行业第五名）。

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