20241103-华安证券-债市技术面周报（10月第5周）_债市_左侧_震荡的交易特征_16页_1mb

债市正处于“左侧”震荡状态，本文总结其主要交易特征。当前利率曲线整体下移，期限利差走阔，债市近两周偏弱震荡。交易特征包括中短债确定性高，由需求支撑（如大行大额增配短利率债，外资增持短端）；长债交易观望，拉久期情绪下降（基金和农商行二级交易不活跃）；资金面宽松，杠杆套息空间打开，但资金分层存在抑制同业存单利率下行。支持数据包括收益曲线普遍下行、杠杆率升至108.46%，以及中美利差倒挂加剧等。风险提示流动性风险和数据误差。

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