20241122-东方金诚-美债专题跟踪_地缘政治_经济数据多重影响交织_10年期美债收益率窄幅波动_4页_401kb

美债专题跟踪：多重因素交织，10年期美债收益率窄幅波动

一、近期走势回顾（2024年11月18-22日）

本周10年期美债收益率整体波动范围：439%-443%

二、短期走势展望

进入2024年末，市场"特朗普交易"影响有所降温，美国一级交易商已在长端美债净多头止跌回升中反应积极，预计：

• 短期波动趋势：进入筑顶窗口期，10年期美债收益率或在43%-44%区间高位震荡。
• 主要驱动因素：特朗普内阁基本确定、对"特朗普交易"持续性的客观判断、大宗买盘策略调整等。

三、中长期走势展望

预计未来美国大选后政治不确定性下降将推动美债波动率下降和期限溢价收窄，同时叠加美联储降息预期：

• 中长期趋势：美债收益率将处于逐渐下行通道。
• 支撑因素：中美利差倒挂状态虽将延续，但收窄幅度加大至233bp。

四、重要数据点回顾

1. 利率期限结构变化

11月18日-22日，各期限美债收益率出现分化：

• 短期（1Y-3Y）美债收益率上行8-6bp
• 中长期（5Y-10Y）美债收益率保持不变或轻微下行
• 10Y-2Y期限利差收窄8bp至4bp

2. 中美利差变化

11月18日-22日期间：

• 美国10年期国债收益率下行走弱
• 中国10年期国债收益率亦小幅下行
• 中美10年期国债收益率倒挂幅度从上一周收窄1bp至233bp

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