20241018-东方金诚-美债专题跟踪_美经济数据强弱互现_降息预期波动_10年期美债收益率震荡走平_4页_392kb

美债专题跟踪报告摘要（20241014-20241018）

内容概述：
本报告回顾了2024年10月14日至18日期间美国10年期国债收益率的波动情况，并分析了其背后的主要驱动因素及未来走势展望。

主要事件回顾：

• 10月14日-15日（周二）：由于旧金山联储行长戴利表示通胀放缓，美联储需保持警惕，并结合纽约州制造业指数回落，10年期美债收益率下行5个基点至4.03%。
• 10月16日（周三）：原油和美股下跌，带动美债市场走强。多位美联储官员暗示如经济数据符合预期，年内降息仍有可能，推动收益率继续下行至4.02%。
• 10月17日（周四）：美国9月零售销售超预期增长及失业救济人数意外下降，增强市场对通胀的担忧，削弱了美联储降息预期，10年期美债收益率上行7个基点至4.09%。
• 10月18日（周五）：受欧洲央行降息预期升温影响，美债收益率小幅下降1个基点至4.08%，与前一周五持平。

短期走势展望：

• 当前市场已对年内激进降息进行了一定定价，美债收益率短期内大幅上行的可能性较低。
• 美联储的降息预期仍然存在，但美国就业市场表现强势，中东局势带动油价上涨，致使通胀预期升温，阻碍收益率进一步下降。
• 此外，新财年美债供给阶段性增加，预计10年期美债收益率将在4%上方继续高位震荡。

中美利差变化：

• 目前中美10年期国债收益率利差继续扩大至196个基点，创下深度倒挂的局面。
• 在未来一段时间内，随着中国方面中债收益率保持低位震荡，而美国方面美债收益率仍维持在高位，预计中美利差倒挂状态将持续。

图表及数据摘要：

• 图1/2展示了近一周及近30日美债收益率的趋势。
• 图3显示了10年期与2年期美债收益率利差保持13个基点的方向不变。
• 图4反映了中美利差倒挂幅度继续扩大。

总结：
尽管单周内美债收益率经历了震荡下行与上行，但其短期走势仍受制于通胀、美联储降息预期、油价波动及新财年债券供给因素的影响。预计短期内美国国债收益率将维持高位；与此同时，中美利差显著倒挂的情况将继续存在。