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报告摘要

行业观点总结

核心内容

本周通信行业表现突出，整体上涨3.82%，远超上证综指（+1.30%）和深证成指（-0.14%）。工业互联网景气度持续上行，产业规模已超万亿元，国家顶级节点日均解析量提升至1.5亿次。通信网络设备及配件板块涨幅最大，达7.51%。通信板块中，鼎信通讯（+26.20%）、天孚通信（+23.63%）、平治信息（+17.41%）涨幅居前。

主要观点

通信行业表现优异：通信板块周涨幅达3.82%，主要受益于数字经济建设与工业互联网发展提速。
细分行业趋势向好：通信网络设备及配件板块涨幅最大，显示市场对通信基础设施的需求仍在增长。
个股表现分化：通信板块内85.96%的个股上涨，仅14.04%下跌，显示行业整体向好。

关键信息

通信行业推荐标的包括：恒实科技、东方电子。
值得关注的细分领域包括：元宇宙、5G应用、通信+能源。
推荐关注的个股有：平治信息（元宇宙）、中际旭创、天孚通信（光模块）、长飞光纤、亨通光电（光纤光缆）、移远通信、广和通、移为通信、威胜信息（车/物联网/能源物联网）、北斗星通、振芯科技（北斗核心器件）、华测导航（灾害监测+自动驾驶）、梦网科技（5G消息）。
风险提示包括：原料价格上升、全球疫情影响、国外政策环境不确定性、5G商用推进不及预期。

行业策略总结

核心内容

A股市场整体上涨，但市场风格有所变化，周期风格涨幅最大，达2.2%。创业板指估值下降，但整体仍高于历史均值。不同板块估值分位差异较大，科技、交运、原材料板块市盈率较低，而电力设备、汽车、食品饮料市净率较高。

主要观点

市场风格转换：周期风格涨幅最大，小盘指数涨幅领先，显示市场偏好发生变化。
估值变化显著：主要指数估值出现不同程度走强，但创业板指估值下降。
风险偏好回升：风险溢价下降，市场情绪有所改善。

关键信息

万得全A、沪深300和创业板指风险溢价分别为2.81、5.28和-0.97，较前值有所上升。
主要行业表现：环保（+5.0%）、计算机（+4.9%）、传媒（+4.8%）表现较好，农林牧渔（-1.6%）、电力设备（-1.6%）、建筑材料（-1.1%）表现较差。
风险提示包括：国内经济下行超预期、新冠疫情扩散超预期、数据统计与现实存在差异。

中报业绩预告分析总结

核心内容

截至7月19日，中报业绩预告披露率为36.29%，其中主板公司披露率较高。整体预喜率约为42.08%，上游资源品板块预喜率较高，中游制造已有改善，下游消费和服务行业仍需修复。

主要观点

业绩预告披露率提升：资本市场制度不断完善，主板公司披露率接近50%。
预喜率分布：煤炭、有色金属、基础化工行业预喜率最高，分别为82.14%、75.86%、63.40%。
利润转移趋势明显：上游资源品盈利增速渐弱，中游制造和下游消费行业有望迎来改善。

关键信息

业绩预增公司占比最高（30.13%），业绩首亏、续亏、预减、略减和不确定公司共1017家，占比57.92%。
中报A股盈利增速大概率确认拐点，预计三季度开启回升节奏。
风险提示包括：业绩预告受公司主观影响较大、披露数量及内容有限、存在未披露信息不确定性风险。

重点公司分析总结

中兴通讯（000063.SZ）

公司是全球领先的ICT解决方案提供商，2021年三大业务均实现增长。
第一增长曲线（传统无线、有线产品）稳中向好，预计市场份额将继续提升。
第二增长曲线（服务器及存储、终端、数字能源、汽车电子）受益于政策推动和科技发展。
预计2022-2024年收入分别为1312.38亿、1495.66亿、1703.96亿，净利润分别为87.13亿、100.31亿、112.17亿。
首次评级，给予“增持”评级。
风险提示包括：新业务拓展不及预期、市场竞争加剧、汇率波动、商誉计提风险。

三旺通信（688618）

公司是全球领先的工业互联网通信解决方案提供商，深耕工业级市场20年。
TSN技术和HaaS平台将带来增长边际，受益于国产替代趋势。
预计2022-2024年收入分别为3.77亿、5.37亿、7.24亿，净利润分别为0.86亿、1.14亿、1.51亿。
首次评级，给予“增持”评级。
风险提示包括：芯片等原材料价格波动、产品结构相对单一、5G推进不如预期。

朗新科技（300682.SZ）

公司是中国电力能源数字化服务领域的领先企业，聚焦“能源数字化+能源互联网”双轮驱动。
2021年营业收入同比增长36.98%，扣非归母净利润同比增长23.83%。
预计2022-2024年营业收入分别为57.70亿、72.25亿、89.36亿，归母净利润分别为10.41亿、13.22亿、16.65亿。
首次推荐，给予“买入”评级。
风险提示包括：疫情反复、对少数集团客户依赖、经营业绩季节性波动、技术创新带来的成本上升、劳动力成本上升。

重要新闻总结

成品油价格下调：新一轮成品油调价窗口于7月26日开启，汽、柴油零售限价每吨分别下调300、290元。
上海集中供地：上海市第二轮集中供地已出让地块21幅，共取得地价款463.83亿元，6幅地块全部溢价成交。
军工板块前景：军工板块处于局部景气向全面景气扩散的关键节点，中下游公司业绩拐点有望到来，板块有望延续升势。

投资评级说明

公司评级：
- 买入：预计未来6个月内，股价涨跌幅优于上证指数20%以上。
- 增持：预计未来6个月内，股价涨跌幅优于上证指数5-20%之间。
- 持有：预计未来6个月内，股价涨跌幅介于上证指数±5%之间。
- 卖出：预计未来6个月内，股价涨跌幅劣于上证指数5%以上。
行业评级：
- 推荐：预计未来6个月内，行业指数表现优于市场指数10%以上。
- 中性：预计未来6个月内，行业指数表现介于市场指数±10%之间。
- 回避：预计未来6个月内，行业指数表现劣于市场指数10%以上。

分析师声明

作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力。
报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业操守和专业能力。
本报告清晰准确地反映了本人的研究观点并通过合理判断得出结论，结论不受任何第三方的授意、影响。

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