20220721-国元证券-国元早安直通车_8页_1013kb

行业观点总结

核心内容

本报告聚焦信息技术、通信、白酒等行业的投资机会，分析了相关企业的业务模式、市场前景、盈利预测及风险提示。

信息技术行业

朗新科技（300682.SZ）首次覆盖报告

• 公司概况：朗新科技成立于2003年，是能源行业领先的科技企业，专注于电力能源数字化服务，采用B2B2C模式，聚焦“能源数字化+能源互联网”双轮驱动战略。
• 市场表现：公司2021年实现营业收入46.39亿元，同比增长36.98%，扣非归母净利润7.23亿元，同比增长23.83%。毛利率稳定在43%-46%之间。
• 行业前景：受益于“双碳”政策和电力市场化改革，能源数字化行业迎来高速发展机遇。根据《国家电网智能化规划总报告》，2009-2020年国家电网智能化投资达3841亿元，预计2024年电力信息化市场规模将达712亿元，CAGR为18.25%。
• 业务亮点：
  • 深耕能源行业，为国家电网、南方电网等提供数字化解决方案。
  • “新电途”平台充电桩覆盖量约50万，服务新能源车主约380万，上半年聚合充电量近8.3亿度，同比增长约8倍。
• 盈利预测与投资建议：
  • 预计2022-2024年营业收入分别为57.70亿、72.25亿、89.36亿，归母净利润分别为10.41亿、13.22亿、16.65亿。
  • EPS分别为0.99元、1.26元、1.59元，对应PE分别为31.17倍、24.57倍、19.49倍。
  • 给予公司2022年40倍目标PE，对应目标价39.60元，首次推荐“买入”评级。
• 风险提示：
  • 新冠肺炎疫情反复风险；
  • 对少数集团客户依赖风险；
  • 经营业绩季节性波动风险；
  • 业务和技术创新带来的成本费用上升风险；
  • 劳动力成本上升。

通信行业

三旺通信（688618）首次覆盖报告

• 公司概况：三旺通信是全球领先的工业互联网通信解决方案提供商，深耕工业通信市场20年，产品体系齐全。
• 行业前景：工业互联网发展加速，市场规模预计2025年将达6287.30亿美元。国产替代趋势明显，TSN技术与HaaS平台带来增长机会。
• 盈利预测与投资建议：
  • 预计2022-2024年收入分别为3.77亿、5.37亿、7.24亿，净利润分别为0.86亿、1.14亿、1.51亿。
  • 当前PE分别为25.54倍、19.33倍、14.64倍，存在估值优势。
  • 首次评级，给予“增持”建议。
• 风险提示：
  • 芯片等原材料价格波动；
  • 产品结构相对单一；
  • 5G推进不如预期。

虚拟电厂与电网信息化

• 虚拟电厂概念：虚拟电厂是通过信息通信技术和软件系统管理分布式能源，参与电力市场和电网运行的“智能管家”。
• 市场增长：全球虚拟电厂市场规模预计从2017年的19.75亿美元增长至2023年的55.10亿美元，2022-2028年CAGR为20.5%。
• 政策支持：国家政策推动电力市场交易放开，利好虚拟电厂发展。
• 推荐标的：恒实科技、东方电子；建议关注特斯拉、国能日新、远光软件。
• 风险提示：
  • 虚拟电厂推进不及预期；
  • 电力市场交易进展不及预期；
  • 技术研发突破不及预期；
  • 疫情影响供应链运作。

白酒行业

口子窖（603589）深度报告

• 公司概况：口子窖是徽酒领军企业，拥有独特的兼香型白酒工艺，正推动渠道改革和产品创新。
• 市场表现：2021年营收50.29亿元，同比增长25.37%；归母净利润17.27亿元，同比增长35.38%。
• 投资建议：预计2022-2024年归母净利润分别为19.53亿、23.03亿、26.82亿，对应PE分别为16倍、14倍、12倍，给予“买入”评级。
• 渠道改革：从“大商制”向“大商+深度分销”转型，创新大单品支撑渠道拓展。
• 品牌与团队：品牌护城河稳固，核心团队与股东利益高度一致。
• 区域经济支撑：安徽经济持续增长，支撑白酒消费升级，公司正向次高端市场迈进。
• 风险提示：
  • 食品安全风险；
  • 疫情波动风险；
  • 渠道改革进度风险。

A股市场表现

主要市场指数

A股涨幅前五

A股跌幅前五

投资评级说明

分析师声明

分析师具有证券投资咨询执业资格，报告数据来源合规，结论基于独立研究，不受第三方影响。

免责条款

本报告仅供客户参考，不构成投资建议，不承担法律责任，未经授权不得传播。