20240310-华创证券-华创农业周报_二育入场托底猪价_产能去化趋势不变_33页_5mb

农林牧渔行业周报概要

(一) 行情回顾

• 沪深300指数本周上涨0.2%。
• 农林牧渔(申万)指数收于2583点，下跌0.38%。

(二) 细分板块表现

• 养殖业表现最佳，上涨0.89%。
• 种植业、养殖业、动物保健、饲料估值均低于行业一年平均值。

(三) 生猪板块：产能去化持续

• 行情：猪价震荡走强，3月10日涌益全国均价14.34元/公斤。标肥价差支撑二育入场。
• 展望：行业过剩产能去化方向明确，预计2024年上半年猪肉产量同比增4%-5%，供应宽松格局下猪价上行空间有限。预计4季度动保企业业绩承压，非瘟疫苗研发（如生物股份、中牧股份）带来重磅投资机会。强推牧原股份、温氏股份等稳健标的。

(四) 白羽肉鸡：周期反转临近

• 供给：全球禽流感及引种受限，祖代产能持续紧张，父母代鸡苗环节量跌价升。
• 展望：海外引种受限推动国内白鸡产能扩张。重点推荐益生股份、民和股份、禾丰股份，周期反转有望加速。

(五) 种植链：转基因商业化启幕

• 2024年一号文件：强调粮食安全，推动转基因育种产业化。
• 建议关注：大北农、隆平高科、先正达等具备转基因育种能力的企业。

(六) 宠物食品：龙头优势凸显

• 数据：2023年城镇宠物消费达2793亿元，乖宝宠物增速超100%。
• 建议关注：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份、天元宠物。

(七) 动保市场：疫病风险仍存，业绩受压

• 行业需求低迷叠加资金紧张，业绩普遍承压；但头部企业加速研发/成本优化，建议关注板块拐点。

(八) 投资建议与风险提示

• 推荐布局：生猪、白鸡、种子、宠物。
• 风险提示：猪猪瘟、禽流感、产能供给波动。

以上内容由 [报告分析助手] 提供，2024年3月11日。