20240331-华创证券-华创农业2月生猪跟踪报告_仔猪价格稳步上涨_二育托底淡季猪价_11页_1mb

华创证券生猪跟踪报告（2024年3月31日）

要点概述

1. 收入与销量：2月12家猪企销售收入同比增108%，环比降2373%；销量环比降41.57%，同比增31.8%。牧原股份同比增长最快，达1343%，ST正邦则大幅下滑6724%。
2. 价格与出栏体重：2月生猪均价环比略升至14.4元/公斤，但销量下滑显著。出栏均重121.72公斤，环比降0.61%，同比增12.4%。部分企业如ST正邦均重超过130公斤。
3. 仔猪市场：2月仔猪均价环比上涨57.3%，同比涨28.6%。ST正邦、天邦食品等企业仔猪销售占比提升，反映补栏意愿增强。
4. 供需预测：期货市场显示2024年H2猪价预期乐观，但供应后置叠加淡季需求，可能在未来一两个月加剧供给压力，价格存在下行风险。
5. 投资建议：建议关注稳健标的牧原股份、温氏股份及弹性标的东瑞股份、新五丰、巨星农牧等，短期板块估值已处于底部。

关键数据速览

• 收入环比降幅：2月猪企收入环比下降2373%，消费淡季的影响明显。
• 出栏体重：2月行业均重121.72公斤，环比下降；二育上栏进度约3-4成，均重仍处上行通道。
• 仔猪价格：22省仔猪均价3697元/公斤，环比增57.3%，部分企业销量环比下滑幅度显著。

投资建议

• 稳健标的：牧原股份、温氏股份
• 弹性标的：东瑞股份、新五丰、巨星农牧、神农集团、华统股份

风险提示

• 生猪价格波动、疫病风险、宏观经济系统性风险、饲料成本上升