20230918-金源期货-铝周报_宏观及基本面暖_铝价延续偏强_6页_712kb

铝周报（2023/09/18）总结

核心观点

• 铝价延续偏强走势，易涨难跌，主要受供需博弈影响。
• 策略建议：逢低做多铝现货，跨期正套操作。

宏观分析

• 美国经济：8月CPI和核心CPI数据好坏参半，美联储9月不加息预期一致但11月预期分歧大，可能导致价格高波动。
• 中国经济：8月金融数据强劲反弹，新增贷款创历史峰值，央行9月降准0.25个百分点，提振国内情绪。

供需状况

• 供应端：云南电解铝产能复产完成，国内产能接近全年高点，供应增量预计随后释放；铝水比例高，可能限制铝锭库存大幅增加。
• 消费端：房地产政策密集出台，短期消费偏好提升；光伏、新能源车消费亮眼，电网稳增，白电环比改善；整体消费预期环比回暖。

市场数据

• 价格区间：沪期铝18500-19500元/吨，伦铝2150-2250美元/吨。
• 供需指标：铝锭库存519万吨（9月14日），维持低位；电解铝利润338-744元/吨，盈利状况良好。

风险因素

• 美联储态度转向可能导致利率政策不确定性。
• 超预期铝锭累库风险。

行业要闻

• 云铝股份出售10万吨电解铝产能指标。
• LME俄铝注册仓单占比高。
• 拟建再生铝项目。

行情展望

• 铝价可能震荡上行，行情区内偏好，沪铝结构保持强Back，建议把握逢低做多机会。