20230918-兴证期货-有色金属周度报告_库存延续低位_铝价维持偏强震荡_12页_4mb

行情回顾
上周沪铝主力合约震荡走高，现货价格跟涨乏力。国内电解铝库存延续低位，处于近五年同期低位，但周度社库小幅累库。成本端受氧化铝市场影响，电解铝成本小幅下跌，但短期反弹未能带动电力成本增长。

核心观点
国内电解铝供应端逼近历史峰值，产能增速放缓。下游需求基本稳定，但终端订单稳中向好，特别是工业型材和电池箔板块。宏观方面，美国通胀数据超预期，美联储加息预期上升，国内融资数据超预期。预计铝价将维持偏强震荡走势。

策略建议
观望为主，关注库存变化和进口窗口情况。

风险提示
欧美经济恢复超预期、货币政策变化超预期。