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铝期货早报总结

品种观点

铝价预期偏强，现实略弱，呈现震荡上行趋势。支撑因素包括绕行好望角线路风险导致集运欧线运费上涨，国内1月份工业企业增加值和社会消费零售数据向好，提振宏观需求预期。云南电解铝第一批复产约52万吨，导致铝价冲高回落，但整体上行压力存在。预计3月铝价运行区间为18900-19800元/吨，伦铝区间为2158-2300美元/吨。

操作建议

建议净敞口多单策略。沪铝主力合约运行区间界定为19000-19380元/吨，外盘铝价运行区间为2250-2300美元/吨。

利多因素分析

• 上半年行业小旺季可能带来需求增量。
• 废铝供应紧缺，凸显原材料短缺风险，对铝价构成支撑。

利空因素分析

• 现货市场升贴水增加15元/吨至25元/吨，反映交投偏弱。
• 社会库存续增02万吨，达889万吨，累积压力增大。
• LME铝库存减少2375吨，至577675吨，可能影响市场流动性，但已声明其不确定性。

风险因素

地缘政治不确定性仍存，可能波及全球流动性，对铝价走势造成潜在影响。

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