20250825-东吴证券-炬芯科技-688049.SH-2025年中报业绩点评_智能音频业务高速增长_存内计算加速落地_3页_467kb

炬芯科技（688049）2025年中报业绩点评总结

核心业务与财务表现

截至2025年上半年，炬芯科技实现营业收入4.49亿元，同比增长60.12%；归母净利润0.91亿元，同比增长123.19%。毛利率稳定在50.67%，同比提升4.21个百分点。25Q2季度单季营收同比增长58.72%，毛利率同比提升4.09个百分点。公司通过主营业务的稳健增长支撑了整体业绩的显著提升。

产品布局与市场渗透

公司在无线音频与AIoT领域持续深耕，成功推出三款端侧AI音频芯片，并与哈曼、索尼、DJI、大疆等头部品牌客户建立紧密合作关系，快速抢占市场份额。同时，在蓝牙音箱芯片市场已跻身行业第一梯队，并持续拓展Soundbar及专业音频应用场景。

技术创新与存内计算

公司持续推进存内计算（CIM）技术的商业化落地，第二代存内计算IP研发按计划推进，旨在提升端侧AI芯片算力与能效，并全面适配Transformer模型。同时，通过ANDT开发工具优化端侧AI生态链路，助力客户快速部署AI模型，进一步巩固在AIoT领域的技术领先地位。

业绩展望

东吴证券维持“买入”评级，略微上调公司2025-2027年营业收入和净利润预测，并基于产品矩阵多元化拓展优势，看好公司在智能音频与边缘AI芯片市场的竞争优势。预计公司未来业绩持续高增长，估值将持续修复。

风险提示

宏观环境变动、行业竞争加剧、研发失败风险等均需警惕。

报告日期：2025年8月25日