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炬芯科技公司报告总结

公司基本情况

炬芯科技（股票代码：688049）主营业务为存内计算芯片研发与销售，最新收盘价为45.10元，总市值约66亿元。公司主要生产低功耗端侧AI芯片，资产负债率为61%，股东结构由珠海瑞昇投资合伙企业主导。

技术亮点：存内计算引领AI新方向

炬芯科技采用存内计算（CIM）技术，通过将计算功能集成入存储单元，大幅优化数据访问效率，消除“存储墙”与“功耗墙”问题，提升能效比和计算性能。其核心技术创新在于模数混合电路设计，实现基于SRAM的Mixed-Mode CIM（简称MMSCIM）技术，具备高能效、高精度及工艺兼容性优势。

产品布局：三代MMSCIM芯片路线图

• 第一代（2024年）：采用22纳米工艺，单核提供100GOPS算力，能效比达64TOPS/W。
• 第二代（2025年）：22纳米工艺升级版，算力提升至300GOPS，支持Transformer模型，能效比提高至78TOPS/W。
• 第三代（2026年）：12纳米工艺，单核算力达1TOPS，能效比进一步提升至156TOPS/W。

投资建议

中邮证券给予炬芯科技“买入”评级，预计其2024-2026年净利润分别为0.09亿、0.14亿、0.20亿元。关键数据参考值：

• 营收年均增长率约30%，2026年市值预测PE为165，PB为3.2。
• 投资重点：低功耗端侧AI芯片在极致能效设备中的应用潜力。

风险提示

• 研发不及预期或行业竞争加剧风险；
• 国际贸易摩擦或产品推广缓慢影响；
• 技术迭代风险与量产可行性。

行业前景

端侧AI技术需求增长，低功耗MMSCIM芯片尤其在音频处理、IoT等领域具有显著优势，未来渗透率有望持续提升。

字数：920字
报告来源：中邮证券研究所